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實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.0251 元。
    二、分析與判斷
    持續(xù)推動(dòng)開源節(jié)流，盈利能力同比明顯提升
    公司2017 年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.48%，歸母凈利大增126.34%。報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)加大新品研發(fā)、市場(chǎng)和客戶的拓展力度，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)模式創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，通過(guò)持續(xù)“開源”與“節(jié)流”，一季度業(yè)績(jī)同比大幅改善。
    通過(guò)控員增效、節(jié)能降耗、供應(yīng)鏈優(yōu)化等措施的推行，公司生產(chǎn)效率得到提高，毛利率同比提高1.73pct 至20.73%，凈利率提高2.20pct 至4.24%，盈利能力顯著提升；費(fèi)用管控效果明顯，銷售費(fèi)用率同比上升0.59pct 至4.32%，管理效率提升拉低管理費(fèi)用率2.17pct 至9.68%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比上升0.47pct 至0.84%，期間費(fèi)用率整體下降1.11pct 至14.84%。
    優(yōu)質(zhì)客戶群發(fā)展壯大，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)共同發(fā)展
    近年來(lái)寶潔、箭牌、歐萊雅等主要客戶的業(yè)績(jī)下滑使公司包裝業(yè)務(wù)受到不利影響，為降低對(duì)國(guó)際品牌客戶的依賴度，公司積極推動(dòng)與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀民族品牌的合作，同相宜本草、百雀羚、自然堂、云南白藥等化妝品、保健品企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，優(yōu)質(zhì)客戶群不斷壯大。未來(lái)公司將堅(jiān)持國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)并重，國(guó)際知名化妝品、食品品牌客戶和國(guó)內(nèi)優(yōu)秀名族化妝品、保健品品牌客戶并重，通過(guò)產(chǎn)能規(guī)模與研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，改善服務(wù)，穩(wěn)定和拓展現(xiàn)有一線品牌客戶群的訂單規(guī)模和市場(chǎng)份額；同時(shí)通過(guò)新品開發(fā)、成本降低等手段快速擴(kuò)展民族品牌客戶群，形成訂單規(guī)模。
    化妝品包裝整體解決方案能力不斷提升，探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)公司去年完成了灌裝攪拌項(xiàng)目的建設(shè)投產(chǎn)，灌裝業(yè)務(wù)由OEM 轉(zhuǎn)向ODM，并完善了片材管、PET 瓶等項(xiàng)目的產(chǎn)能配套能力，開啟了彩妝項(xiàng)目的研發(fā)和生產(chǎn)，豐富了產(chǎn)品品類。目前公司產(chǎn)品品種齊全，化妝品包裝整體解決方案能力不斷提升。未來(lái)公司將繼續(xù)深化鞏固并拓展軟管產(chǎn)品市場(chǎng)，擴(kuò)展注塑和吹塑產(chǎn)品市場(chǎng)，開發(fā)灌裝業(yè)務(wù)及化妝品ODM 新客戶，開拓片材管、彩妝和標(biāo)簽市場(chǎng)，積極探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    我們看好公司的優(yōu)質(zhì)客戶群不斷壯大對(duì)訂單的支撐作用、新材料研發(fā)對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)力的提升作用、以及未來(lái)國(guó)企改革有望帶來(lái)的新動(dòng)力，預(yù)計(jì)公司2017、18 年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益0.09、0.10 元/股，對(duì)應(yīng)2017、18 年P(guān)E 分別為127X、115X。
    維持公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    1、原材料成本上漲；2、下游客戶業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期。