>> 興業(yè)證券-杰瑞股份（002353）收入結構調整陣痛期，期待工程總包業(yè)務放量-170423
| 上傳日期： |
2017/4/24 |
大?。?/td>
| 537KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
成尚汶 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司收入結構發(fā)生較大變化，收入規(guī)模變化不大的情況下凈利潤大幅下降。公司一季度綜合毛利率為21.86%，同比下滑10.99 個百分點。公司母公司2017 年一季度營收8720.43 萬元，同比下降48.70%，公司子公司同期營收5.38 億元，同比增長29.76%，公司收入結構發(fā)生較大調整；母公司凈利潤由上年同期3105.34 萬元減少至本期-590.09 萬元，出現(xiàn)虧損，系公司凈利潤減少的主要原因。
加納國家天然氣6 億美元訂單協(xié)議延長6 個月，期待工程總包業(yè)務放量。
2017 年4 月11 日，公司與GNGC 簽訂了《阿布阿茲-特馬輸氣管道項目執(zhí)行協(xié)議》補充協(xié)議。執(zhí)行協(xié)議有效期自補充協(xié)議簽字生效之日起延期6 個月，執(zhí)行協(xié)議其他條款仍然有效。我們判斷，隨著公司海外大訂單的落地，公司EPC 總包業(yè)務有望獲得大規(guī)模增長，未來想象空間巨大。
一季度公司完成第二期員工持股計劃，彰顯發(fā)展信心。2017 年2 月13 日，公司完成“奮斗者2 號”員工持股計劃股票購買，合計135.00 萬股，占公司股本的0.14%。公司員工持股計劃的持有人為經(jīng)認定的董事、監(jiān)事、高級管理人員以及在公司或控股子公司任職的中層管理人員及核心員工。
盈利預測及評級：公司是油服裝備行業(yè)龍頭，油服裝備業(yè)務已達底部，油氣綜合服務業(yè)務發(fā)展迅速，向上彈性空間大。預計公司17-19 年EPS 分別為0.50/0.77/1.04 元，當前股價對應PE 分別為37x/24x/17x，維持“增持”評級。
風險提示：油價大幅下跌的風險；下游市場需求不及預期
|
|
