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公司依托自身優(yōu)勢(shì)，積極拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，以追求市場(chǎng)占有率為首要目標(biāo)，力爭(zhēng)多渠道、多板塊全面快速發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入延續(xù)高增長(zhǎng)。由于原材料價(jià)格快速上漲，人力成本持續(xù)提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，公司整體毛利率有所下滑，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩。
    產(chǎn)能布局逐漸優(yōu)化，拓展多領(lǐng)域發(fā)展渠道
    生產(chǎn)端著力打造現(xiàn)代化智能工廠，優(yōu)化產(chǎn)能布局，推動(dòng)智能制造，提升生產(chǎn)效率，鞏固產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。營(yíng)銷(xiāo)端加大線下門(mén)店拓展力度，公司已實(shí)現(xiàn)由渠道管理向終端管理的策略轉(zhuǎn)變，致力于改善門(mén)店形象、優(yōu)化產(chǎn)品系列，2016 年新開(kāi)門(mén)店250 多家，舉辦三大主題活動(dòng)以及近百場(chǎng)明星活動(dòng)提升品牌知名度。線上業(yè)務(wù)方面，公司不斷創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)方式尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    多通道打開(kāi)高成長(zhǎng)可期，限制性股權(quán)激勵(lì)管理層利益，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)長(zhǎng)期看好公司提升產(chǎn)品檔次加密渠道布局，在B 端合作拓展與C 端渠道布局實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模及市占率雙提升，管理夯實(shí)與財(cái)務(wù)費(fèi)用壓縮后釋放利潤(rùn)彈性，影視部分承諾利潤(rùn)增強(qiáng)整體盈利能力。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為30.33、37.30、44.93 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.75、3.33、3.98 億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2017 年29.76xPE，維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    房地產(chǎn)銷(xiāo)量大幅下滑，公司渠道布局進(jìn)度低于預(yù)期。