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在此需求下，馬鋼作為國內(nèi)車輪龍頭，高速車輪已獲得CRCC 認(rèn)證，有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代并增加業(yè)績彈性。此外，公司在2011 年和車軸龍頭——晉西車軸強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合布局車軸產(chǎn)品，計(jì)劃在十三五規(guī)劃末期形成“輪、軸、架”完整產(chǎn)業(yè)鏈，目前已形成年產(chǎn)貨車輪12500 套、客車輪軸5500 套和動(dòng)車輪3000 套的生產(chǎn)能力；
    全年盈利有望維持偏強(qiáng)區(qū)間：雖然前期鋼價(jià)出現(xiàn)較大回落，但是在產(chǎn)量回升情況下社會(huì)庫存快速下降意味著目前實(shí)際需求仍較為旺盛，其原因更多來自產(chǎn)業(yè)鏈庫存調(diào)整，這一點(diǎn)與前期冬季鋼價(jià)上漲原理正好相反。12 月份以來整個(gè)經(jīng)濟(jì)體補(bǔ)充庫存導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)錯(cuò)位，淡季不淡旺季不旺是鋼市今年以來的主要特征。考慮到近兩月需求仍在，庫存去化后鋼價(jià)存在反彈的可能性。但本次央行參與的地產(chǎn)調(diào)控影響超出930 調(diào)控變化，下半年需求增量可能面臨衰減，后期這一點(diǎn)需要關(guān)注。由于工業(yè)企業(yè)多年來供給端調(diào)整充分，預(yù)計(jì)整體工業(yè)企業(yè)盈利仍可維持較高水平，但環(huán)比有所收斂；
    投資建議：公司作為華東地區(qū)的大型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，企業(yè)盈利跟隨行業(yè)基本面變化，而在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)健背景下，未來行業(yè)盈利有望繼續(xù)改善。
    我們預(yù)計(jì) 2017-2019 年公司 EPS 分別為 0.32 元、 0.36 元以及 0.39元，維持“增持”評(píng)級(jí)；
    風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹及利率上行過快。