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公司發(fā)布2016年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.34億元，同比增長(zhǎng)31.21%，歸母凈利潤(rùn)2.24億元，同比增長(zhǎng)27.26%，符合預(yù)期，截止2016年底公司擁有門店總數(shù)1535家，未來將持續(xù)開展跨區(qū)域門店整合。略微上調(diào)公司2017-2018年預(yù)測(cè)EPS至0.78/0.96元（原為0.77/0.93元），預(yù)計(jì)2019年EPS為1.17元，目前行業(yè)同類公司2017年P(guān)E約30X，考慮到公司未來將持續(xù)開展并購(gòu)整合，可享受估值溢價(jià)，維持公司目標(biāo)價(jià)35元（對(duì)應(yīng)2017年P(guān)E約45X），維持公司增持評(píng)級(jí)。 跨區(qū)域并購(gòu)持續(xù)推進(jìn)。公司目前在湖南、湖北、上海、江蘇、浙江、江西、廣東七省共有門店1535 家（含加盟店23 家），公司在2016年開展多項(xiàng)跨區(qū)域并購(gòu)整合,2016年新增門店數(shù)達(dá)470 家。公司采取"區(qū)域聚焦、穩(wěn)健擴(kuò)張"的發(fā)展戰(zhàn)略和"重點(diǎn)滲透、深度營(yíng)銷"的經(jīng)營(yíng)方針，預(yù)計(jì)未來公司仍將持續(xù)開展跨區(qū)域并購(gòu)整合，我們預(yù)計(jì)公司門店數(shù)量有望快速突破2000家，成為跨區(qū)域龍頭之一。 經(jīng)營(yíng)能力突出，積極探索新業(yè)務(wù)點(diǎn)。公司通過引進(jìn)先進(jìn)的信息化管理系統(tǒng)以及建設(shè)自有物流中心和電商營(yíng)運(yùn)中心，提高運(yùn)作效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，是行業(yè)內(nèi)少有的各跨省子公司均實(shí)現(xiàn)盈利的公司。此外公司積極布局院外門店，并成立DTP事業(yè)部，加速發(fā)展DTP業(yè)務(wù)；強(qiáng)化以中藥飲片為主導(dǎo)的"恒修堂"自主品牌建設(shè)，拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；電商各模塊業(yè)務(wù)已逐步走上正軌，有助于線上線下銷售的融合增長(zhǎng)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：跨區(qū)域進(jìn)展低于預(yù)期