久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

17 年1 季度公司實(shí)現(xiàn)營收4.82 億元，同比增長(zhǎng)104.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.84 億元，同比增長(zhǎng)59.8%，主要與升華科技并表及VVT、噴嘴等業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有關(guān)。
    VVT 連續(xù)高增長(zhǎng)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)，后續(xù)VVL 有望接力VVT節(jié)能減排法規(guī)促進(jìn)下VVT 滲透率提升、單VVT 轉(zhuǎn)雙VVT 的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、自主品牌份額提高以及進(jìn)口替代為公司VVT 產(chǎn)品提供了巨大市場(chǎng)空間，15、16 年公司VVT 業(yè)務(wù)營收同比增速分別高達(dá)73.5%、94.0%。此外，我們認(rèn)為公司VVL 產(chǎn)品2019 年或量產(chǎn)，有望接力VVT 推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    升華科技完成16 年業(yè)績(jī)承諾，公司新能源業(yè)務(wù)成長(zhǎng)可期公司16 年收購了動(dòng)力電池正極材料供應(yīng)商升華科技，升華承諾16-18年凈利潤不低于1.52、2.00、2.61 億元，16 年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.64 億元完成當(dāng)年承諾。正極材料是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，公司擴(kuò)大磷酸鐵鋰產(chǎn)能的同時(shí)，高鎳多元?jiǎng)恿π虏牧显?7 年有望量產(chǎn)，公司新能源業(yè)務(wù)成長(zhǎng)可期。
    投資建議
    公司核心競(jìng)爭(zhēng)力是極具競(jìng)爭(zhēng)力的精密機(jī)械加工能力。近年來公司VVT業(yè)務(wù)連續(xù)高增長(zhǎng)主要受益于滲透率提升、產(chǎn)品升級(jí)及進(jìn)口替代。我們判斷后續(xù)其VVL 業(yè)務(wù)會(huì)接力VVT，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。同時(shí)公司管理層極具戰(zhàn)略眼光，通過外延切入新能源汽車領(lǐng)域，有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。
    我們預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 為0.93、1.21、1.52 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司VVT 等產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；收購后整合低于預(yù)期。