>> 廣發(fā)證券-富臨精工（300432）擬收購鋰電正極材料優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商， 把握新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)-160518
| 上傳日期： |
2016/5/18 |
大?。?/td>
| 474KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
張樂，閆俊剛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
購買資產(chǎn)及募集資金合計發(fā)行股份約1.856 億股，其中購買資產(chǎn)發(fā)行股份0.96 億股，發(fā)行價格均為16.68 元/股，。
公司積極轉(zhuǎn)型，布局新能源汽車領(lǐng)域
升華科技主要從事動力電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰及三元材料，14、15 年磷酸鐵鋰產(chǎn)量分別為1025 噸、3389噸，占我國磷酸鐵鋰總產(chǎn)量比重約為8.91%、10.46%，貢獻營業(yè)收入7.6 千萬、2.34 億元。正極材料是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，公司通過收購升華科技將業(yè)務(wù)拓展至新能源汽車領(lǐng)域，有利于公司長期發(fā)展。同時，交易方承諾升華科技16-18 年扣非后凈利潤不低于1.52 億元、2 億元、2.61 億元，三年累計扣非后凈利潤不低于6.13 億元，本次收購有利于增厚公司業(yè)績。
公司原有VVT 業(yè)務(wù)有望維持高增長
節(jié)能減排法規(guī)促進下VVT 滲透率提升、單VVT 轉(zhuǎn)雙VVT 的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、自主品牌份額提高以及進口替代為公司VVT產(chǎn)品提供巨大市場空間。
公司下游客戶開拓順利，業(yè)績成長確定性較高，我們估計依靠VVT 放量，公司業(yè)績有望維持30%左右的增長。
投資建議
VVT 滲透率提升、產(chǎn)品升級、進口替代為公司提供市場空間，同時，公司管理層極具戰(zhàn)略眼光，擬通過外延發(fā)展切入新能源汽車領(lǐng)域，有利于公司長期發(fā)展。不考慮本次收購及配套融資影響，我們預(yù)計公司2016-2018年EPS 為0.69 元、0.98 元、1.29 元，仍有超預(yù)期可能，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
公司VVT 產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；收購進度低于預(yù)期。
|
|
