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    16Q1~17Q1單季收入分別增-6.78%、12.46%、7.09%、21.35%、0.06%，凈利分別增-12.38%、-1.28%、9.80%、29.67%、-10.39%。
    16Q4收入增速環(huán)比提升主要為四季度傳統(tǒng)旺季中電商增長(zhǎng)較快以及線下促銷力度加大所致，凈利增幅高于收入受益于政府補(bǔ)助增加貢獻(xiàn)；17Q1收入基本持平，主要為當(dāng)季為淡季、家紡業(yè)務(wù)比較平穩(wěn)，以及公司將部分加盟店轉(zhuǎn)為直營(yíng)調(diào)整影響銷售、以及經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整致收入確認(rèn)延后；17Q1凈利下滑主要為家居新業(yè)務(wù)投入加大、費(fèi)用率提升。
    ◆渠道數(shù)量略降，電商增速較高，家居業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入（1）公司主要業(yè)務(wù)包括主業(yè)家紡及新業(yè)務(wù)家居兩大板塊，16年家紡主業(yè)貢獻(xiàn)大部分收入，家居新業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)三年籌備于2016年正式推向市場(chǎng)、全年實(shí)現(xiàn)收入3000萬(wàn)左右、目前規(guī)模較小。
    （2）16年家紡主業(yè)繼續(xù)渠道調(diào)整升級(jí)，開(kāi)設(shè)大店、關(guān)閉面積小、效益差的店鋪，預(yù)計(jì)總店數(shù)略有下滑；另外公司于16年開(kāi)出2家家居直營(yíng)旗艦店。
    （3）分渠道來(lái)看，電商業(yè)務(wù)收入近6億、增速在30%以上，其中雙十一銷售額達(dá)1.65億元（較15年1.1億左右增幅較大）；線下收入增速推算在5%左右，在公司直營(yíng)化戰(zhàn)略推動(dòng)下直營(yíng)比例不斷提升，自15年的43%左右已提升至近50%。
    （4）分地區(qū)，公司主要銷售地區(qū)華南（占比39.93%）同比增15.81%，其他收入貢獻(xiàn)較大的地區(qū)，如華東（占比17.88%）、華中（占比11.61%）、西南（占比12.11%）同比分別增6.91%、3.19%、7.94%；華北、西北、東北增速分別為7.40%、16.23%、7.56%。
    （5）分量?jī)r(jià)來(lái)看，公司16年銷售量同比增12.32%，推算平均價(jià)格下降1.66%。
    ◆毛利率下降，費(fèi)用率16年下降、17Q1上升，存貨因備貨有所增長(zhǎng)毛利率：16 年毛利率降0.82PCT 至50.24%，16Q1-17Q1 毛利率分別為50.87%（-0.44PCT）、51.54%（-1.34PCT）、49.90%（+0.09PCT）、49.51%（-1.15PCT）、50.25%（-0.62PCT）。16Q3 毛利率增幅轉(zhuǎn)正主要為新產(chǎn)品上市所致；Q4 毛利率下降主要為電商增長(zhǎng)較快占比提升影響以及線下促銷力度加大所致。
    費(fèi)用率：16 年期間費(fèi)用率同比下降0.60PCT 至26.58%，17 年Q1 上升4.44PCT 至30.60%。其中16 年銷售費(fèi)用率同比下降0.24PCT 至23.22%，管理費(fèi)用率同比下降1.05PCT 至3.49%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升0.69PCT 至-0.13%，主要為定期存款利率下降減少利息收入所致
    從單季費(fèi)用率變化趨勢(shì)來(lái)看，16 年前三季度銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率不斷上升、Q4 則因收入大幅增加有所下降；17Q1 再次上升，主要為一季度淡季收入較上年同期變化不大背景下、家居新業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)等投入加大以及整體薪酬水平有所提升。
    其他財(cái)務(wù)指標(biāo)：1）16 年末存貨較年初增19.65%至6.39 億元，主要系電商及家居新業(yè)務(wù)備貨增加所致，其中原材料、庫(kù)存商品分別增加5400、4682 萬(wàn)元。存貨/收入為27.62%，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備/存貨為2%（較15 年2.80%有所下降）；存貨周轉(zhuǎn)率為1.96，較去年1.92 略有改善。17 年3 月末存貨較16 年末增13.73%至7.26 億元。
    2）16 年末應(yīng)收賬款較年初增61.22%至3.13 億元，17 年3 月末應(yīng)收賬款較16 年末下降51.65%至1.51 億元，應(yīng)收賬款消化處于正常水平。
    3）16 年資產(chǎn)減值損失同比降低13.60%至1193 萬(wàn)元，主要系壞賬損失減少251 萬(wàn)元。17Q1 同比降233.36%至-766 萬(wàn)元、主要為收到客戶貨款轉(zhuǎn)回壞賬準(zhǔn)備。
    4）16 年?duì)I業(yè)外收入同比增114.03%至2351 萬(wàn)元，主要為政府補(bǔ)助增加1248 萬(wàn)元；17Q1 同比增10.11%至162 萬(wàn)元。
    5）16 年投資收益同比增22.45%至2242 萬(wàn)元，主要系可供出售金融資產(chǎn)持有期間確認(rèn)投資收益增加。17Q1同比增71.22%至1285 萬(wàn)元。
    6）16 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增44.29%至4.20 億元，主要系銷售收入現(xiàn)金增加、采購(gòu)支出現(xiàn)金減少；17Q1 同比降210%至-4701 萬(wàn)元，主要為一季度加大原材料采購(gòu)所致。
    ◆家紡業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，推進(jìn)渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及品類擴(kuò)充
    家紡主業(yè)業(yè)務(wù)方面目前經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健、是公司主要收入和利潤(rùn)來(lái)源。16 年公司在家紡商品研發(fā)方面再次引領(lǐng)行業(yè)潮流趨勢(shì)，開(kāi)啟“以色彩重新定義家居生活方式”推出全新五大色彩系列家居產(chǎn)品、同時(shí)推進(jìn)實(shí)施品類擴(kuò)充計(jì)劃；在渠道端，公司持續(xù)推進(jìn)直營(yíng)擴(kuò)大化、渠道大店計(jì)劃、線上渠道