>> 東興證券-捷順科技（002609）2016年年報點評：業(yè)績穩(wěn)定增長，“智慧停車＋智慧社區(qū)”業(yè)務(wù)前景廣闊-170426
| 上傳日期： |
2017/4/27 |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
喻言 |
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其中，公司Q4 實現(xiàn)營業(yè)收入3.18 億元，同比增長16.83%。2017年Q1 公司實現(xiàn)營業(yè)收入102.57 萬元，同比增長18.72%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤8.86 萬元，同比增長42.16%。
觀點：
智慧停車行業(yè)前景廣闊，規(guī)模發(fā)展帶來新機遇。隨著國家經(jīng)濟發(fā)展，我國汽車保有量持續(xù)增長，停車問題成為城市建設(shè)的重點之一。智慧停車的推出為用戶提供自動識別、移動應(yīng)用、在線支付等便捷服務(wù)，受到了用戶廣泛認可。目前我國部分城市已推出智慧停車試點，該業(yè)務(wù)正邁向規(guī)模發(fā)展階段。由于預(yù)期城市汽車保有量仍將持續(xù)上升，且隨著行業(yè)市場逐步趨于理性，行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿κ恪?br> 持續(xù)發(fā)展“智慧停車+智慧社區(qū)”業(yè)務(wù)，帶動業(yè)績穩(wěn)定增長。公司自2012年起開始圍繞智慧停車和智慧社區(qū)產(chǎn)業(yè)進行了一系列布局，在行業(yè)位居領(lǐng)先地位。公司針對存量、商業(yè)和物業(yè)三類客戶逐一擊破，有效實施激活存量市場、覆蓋高端商業(yè)、建設(shè)物業(yè)的全生態(tài)戰(zhàn)略。2016年公司在存量市場共簽訂升級設(shè)備1280套；在高端商業(yè)覆蓋方面共簽訂高端智慧商業(yè)項目123個，涉及車位數(shù)超7.3萬個；在物業(yè)全生態(tài)建設(shè)方面共簽訂智慧物業(yè)樣板建設(shè)項目369個。三大戰(zhàn)略的有效推進帶動了公司業(yè)績的穩(wěn)定增長。
積極拓展軟件平臺類新業(yè)務(wù)，助力公司戰(zhàn)略升級。公司新推出的軟件平臺類產(chǎn)品，以捷順通為主的第三方支付業(yè)務(wù)以及移動端應(yīng)用均取得良好市場反映，其中，智慧停車線上支付日交易量突破1萬筆，移動端應(yīng)用產(chǎn)品（包括“捷生活”APP、“捷停車”APP、服務(wù)號等）用戶超30萬。未來公司將持續(xù)拓展新業(yè)務(wù)，一方面成立互聯(lián)網(wǎng)運營公司加速布局智慧停車和智慧社區(qū)運營服務(wù)；另一方面將整合金融業(yè)務(wù)資源，開拓新的金融服務(wù)業(yè)務(wù)；通過整合融通市場營銷、運營推廣等公司自有，逐步實現(xiàn)“智能硬件+生態(tài)環(huán)境”的戰(zhàn)略升級。
募投加強業(yè)務(wù)布局，股權(quán)激勵增強員工凝聚力。公司在2016年完成非公開發(fā)行工作，共募集資金9.81億元，主要用于《智慧停車及智慧社區(qū)運營服務(wù)平臺》項目建設(shè)。同時，公司還投資參股南京墨博云舟信息科技有限公司，促進智慧停車等業(yè)務(wù)的落地。此外，公司實施第三期限制性股票激勵計劃，共覆蓋807名激勵對象，占公司員工總數(shù)的36.83%（以2016年末員工人數(shù)為參照），能夠有效提升員工凝聚力，彰顯公司信心。
結(jié)論：
看好智慧停車和智慧社區(qū)行業(yè)未來的良好發(fā)展前景；看好公司三大戰(zhàn)略方向的有效推進帶來的業(yè)績增長。預(yù)計2017-2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.60、11.79和14.47億元；實現(xiàn)歸母凈利潤2.30、2.84和3.45億元；EPS分別為0.35、0.43和0.52元；對應(yīng)PE分別為45.74、37.10和30.56倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：
新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。
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