>> 華創(chuàng)證券-牧原股份（002714）2016年年報&2017年1季報點評：量價齊升推動業(yè)績大漲，繼續(xù)受益產(chǎn)能釋放-170427
| 上傳日期： |
2017/4/27 |
大小： |
454KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王鶯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2017 年一季度，公司銷售生豬124.1 萬頭，同比增長154.3%；實現(xiàn)收入19.7 億元，同比增長115.7%；銷售均價16.7 元/公斤，同比下降8.1%。
2. 2017 年出欄量繼續(xù)穩(wěn)步提升
2017 年3 月400 個監(jiān)測縣生豬存欄數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄環(huán)比增加1.0%，同比下降1.2%，能繁母豬存欄環(huán)比持平，同比下降1.6%?！昂棉D(zhuǎn)的數(shù)據(jù)”與“下行的價格”相互佐證表明補欄正在積極回升，我們判斷2017全年豬肉價格窄幅下行，大型養(yǎng)殖企業(yè)受益以量補價的邏輯。
公司延續(xù)了2015 年以來的快速發(fā)展的勢頭，展開了全國范圍的子公司布局。2015 年底公司子公司數(shù)量為16 個，截止2016 年底，全資子公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到39 個，分布在十二個省區(qū)（豫、鄂、蘇、皖、冀、魯、晉、陜、黑、吉、遼、蒙）。2016 年底公司固定資產(chǎn)及在建工程余額為73.5 億元，同比增長96.8%。2017 年，公司第二屆董事會第五十一次、第五十三次會議已審議通過，新設(shè)立子公司11 個。
3.投資建議：
預(yù)計牧原股份2017 年生豬出欄量500 萬頭，對應(yīng)公司歸母凈利潤24.7億元，對應(yīng)PE12.4 倍，維持推薦評級。
4.風(fēng)險提示：
產(chǎn)品價格未達(dá)預(yù)期。
|
|
