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光纖光纜需求旺盛，國(guó)內(nèi)光纖光纜市場(chǎng)供不應(yīng)求，全球市場(chǎng)也供給緊張，光纖光纜行業(yè)處于黃金發(fā)展期。中國(guó)聯(lián)通2017 年光纖光纜集采價(jià)格同比大幅上漲，且上限價(jià)格高于中國(guó)電信集采上限價(jià)格；中國(guó)移動(dòng)2017-2018 年非骨架式帶狀光纜集采量大幅增長(zhǎng)，全球光通信市場(chǎng)需求增長(zhǎng)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。中國(guó)電信全年用量預(yù)計(jì)將超過(guò)7000 萬(wàn)芯公里，同比仍然大幅增長(zhǎng)。廣電對(duì)光纖的需求也將增加，今年用量有望達(dá)到4000 萬(wàn)芯公里，未來(lái)還將在原有基礎(chǔ)上每年新增2000 萬(wàn)芯公里。目前國(guó)內(nèi)光纖光纜產(chǎn)能充足，但受制于上游光棒供給制約，且缺口較大，預(yù)計(jì)2017 年光纖供需依然緊張，市場(chǎng)需求旺盛。
    公司根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行產(chǎn)能布局，棒纖纜產(chǎn)能提升并逐步釋放。公司光纖預(yù)制棒的產(chǎn)能，2016 年已達(dá)1000 噸，預(yù)計(jì)2017 年上半年可達(dá)1200噸，全年可達(dá)1500 噸；公司2016 年光纖產(chǎn)能從2500 萬(wàn)芯公里增加到3500 萬(wàn)芯公里，產(chǎn)能將在2017 年充分釋放，下游光纜產(chǎn)能同步擴(kuò)充。公司今年開(kāi)始光棒將基本完成自給，毛利率將進(jìn)一步得到改善。
    預(yù)計(jì)2017 年將是特高壓建設(shè)的高峰，特種光纜及導(dǎo)線將有較大的需求?！笆濉逼陂g，國(guó)家開(kāi)展新一輪農(nóng)村電網(wǎng)的改造升級(jí)，將帶動(dòng)輸配電產(chǎn)品需求。海外市場(chǎng)廣闊，能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)對(duì)高壓、超高壓輸電電纜存在巨大需求。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)布的《國(guó)家電網(wǎng)公司促進(jìn)新能源發(fā)展白皮書(shū)（2016）》，“十三五”末，國(guó)家電網(wǎng)“西電東送”電力規(guī)模從目前的1.1 億千瓦提高到3.1 億千瓦，“三北”地區(qū)通過(guò)特高壓電網(wǎng)向東中部負(fù)荷中心輸送新能源約1.48 億千瓦，并將建設(shè)特高壓輸電網(wǎng)絡(luò)。未來(lái)幾年我國(guó)的電力電纜產(chǎn)量將保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)幅度，預(yù)計(jì)到2020 年，我國(guó)電力電纜產(chǎn)量將達(dá)1100 億米。近半年公司在電力領(lǐng)域頻頻獲得大額訂單，將在2017 年兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。
    新能源市場(chǎng)空間巨大，將成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司分布式光伏電站和背板材料持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)；新能源汽車(chē)動(dòng)力電池已實(shí)現(xiàn)向北汽集團(tuán)、南京金龍、東風(fēng)集團(tuán)等主流廠商供貨。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年每股收益為0.70 元、0.86 元、0.92元，對(duì)應(yīng)PE 為16.39 倍、13.45 倍、12.57 倍。維持公司買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光纖光纜招標(biāo)不及預(yù)期。