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2017 年顯示屏制造服務(wù)業(yè)務(wù)量進(jìn)一步提升，且盈利能力將回歸正常。2016 年公司對(duì)圖像機(jī)器人重新設(shè)計(jì)導(dǎo)致訂單量減少，銷(xiāo)售額有所下降。根據(jù)訂單情況，預(yù)計(jì)2017 年機(jī)器人業(yè)務(wù)迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。公司已將穩(wěn)定的顯示屏制造和服務(wù)業(yè)務(wù)剝離到子公司，母公司將大力投入到機(jī)器人領(lǐng)域。公司將憑借技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在2017 年迎來(lái)重要業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
    3C 機(jī)器人市場(chǎng)空間大，全能服務(wù)商最先突破阻礙迎來(lái)爆發(fā)。目前，中國(guó)制造業(yè)機(jī)器人使用密度(每萬(wàn)名工人使用工業(yè)機(jī)器人數(shù)量)為49，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平，根據(jù)《機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020 年)》，到2020 年實(shí)現(xiàn)工業(yè)機(jī)器人密度達(dá)到150 以上，對(duì)應(yīng)年復(fù)合增長(zhǎng)率32%。目前汽車(chē)工業(yè)的機(jī)器人密度達(dá)到392，而3C 制造行業(yè)機(jī)器人密度僅約10，考慮到汽車(chē)制造業(yè)和3C 制造業(yè)體量相當(dāng)，3C 行業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)空間巨大。
    機(jī)器人立體視覺(jué)技術(shù)獲得國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，體現(xiàn)公司技術(shù)實(shí)力。搭載機(jī)器人立體視覺(jué)技術(shù)的3D-AOI 機(jī)器人主要應(yīng)用于高端醫(yī)療板卡，汽車(chē)電源板卡，航空電子主板。針對(duì)細(xì)小電子精密零件等元器件的高度和焊點(diǎn)品質(zhì)檢測(cè)，具有高穩(wěn)定、低成本和易操作的特點(diǎn)，并可快速和簡(jiǎn)單的實(shí)現(xiàn)型號(hào)更換。
    兩大機(jī)器人制造平臺(tái)打造標(biāo)準(zhǔn)化機(jī)器人，激光焊錫插件雙臂機(jī)器人填補(bǔ)空白。
    機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化縮短針對(duì)特定客戶(hù)需求的研發(fā)時(shí)間，解決由于3C 產(chǎn)品生命周期短導(dǎo)致的機(jī)器人服役壽命短的問(wèn)題以及降低售后維護(hù)成本，使公司在3C 機(jī)器人市場(chǎng)爆發(fā)的過(guò)程中獲得優(yōu)勢(shì)。
    預(yù)計(jì)未來(lái)三年收入復(fù)合增速52%，給予17 年20-25 倍PE，對(duì)應(yīng)價(jià)格區(qū)間為6.0-7.5 元。不考慮外延式并購(gòu)，預(yù)計(jì)公司17-19 年收入分別為2.15 億元、3.15 億元及4.50 億元，凈利潤(rùn)分別為1474 萬(wàn)元、2773 萬(wàn)元、及4701萬(wàn)元，EPS 分別為0.30 元/股、 0.57 元/股和0.97 元/股。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司研發(fā)方向錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)器人銷(xiāo)售受到政策影響的風(fēng)險(xiǎn)等