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公司積極壓縮躉交業(yè)務(wù)，期交產(chǎn)品占比提高至49.85%。公司在新政策而引導(dǎo)下積極踐行長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展，結(jié)合公司壽險(xiǎn)領(lǐng)導(dǎo)地位，在新政策周期下保費(fèi)結(jié)構(gòu)和增速均前景向好。
    投資優(yōu)化改善，長(zhǎng)期資產(chǎn)為主
    一季度公司投資收益率總投資收益率為4.53%，同比增長(zhǎng)0.84。相比去年投資環(huán)境惡化，今年公司投資結(jié)構(gòu)更為穩(wěn)健，加大長(zhǎng)期資產(chǎn)投資力度。
    一季度當(dāng)期計(jì)入損益的可供出售金融資產(chǎn)凈額提升明顯，歸母綜合收益實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，反映當(dāng)期公司投資狀況改善。
    投資建議
    今年行業(yè)相較去年外部環(huán)境明顯改善，利率下行壓力明顯釋放。同時(shí)在監(jiān)管從嚴(yán)環(huán)境下，上市險(xiǎn)企長(zhǎng)期深耕市場(chǎng)的穩(wěn)健和專(zhuān)業(yè)再次顯現(xiàn)。中國(guó)人壽作為老牌壽險(xiǎn)領(lǐng)導(dǎo)品牌，在深厚的而客戶(hù)基礎(chǔ)上，積極引導(dǎo)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，市場(chǎng)地位更為牢固。作為純壽險(xiǎn)標(biāo)的，在利率上升環(huán)境下，財(cái)務(wù)表現(xiàn)彈性相對(duì)更強(qiáng)。預(yù)計(jì)2017 年EPS0.76 元，BVPS12.35 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    利率波動(dòng)超預(yù)期等。