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    整裝衛(wèi)浴優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)能投放穩(wěn)步推進(jìn)
    整裝衛(wèi)浴作為住宅產(chǎn)業(yè)化的重要組成部分，將逐步受益于裝配式建筑政策東風(fēng)的支持；作為衛(wèi)生間一體化解決方案，整裝衛(wèi)浴的高性價(jià)比也得到消費(fèi)者越來(lái)越多的青睞。公司根據(jù)最新市場(chǎng)格局，加快珠海一期6.5 萬(wàn)套整裝衛(wèi)浴產(chǎn)能的投放，預(yù)計(jì)今年年底開(kāi)始接單生產(chǎn)，屆時(shí)將成為國(guó)內(nèi)第二大整裝衛(wèi)浴生產(chǎn)商，隨著產(chǎn)能于2017 年逐步投放和2B 端客戶的大力開(kāi)拓、2C 端與齊家網(wǎng)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，繼續(xù)看好公司未來(lái)三年的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?br>    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    受益于住宅工業(yè)化趨勢(shì)，公司前瞻性布局整裝衛(wèi)浴市場(chǎng)，與日本松下電器合作占據(jù)行業(yè)技術(shù)制高點(diǎn)，收購(gòu)蘇州有巢式掌握核心技術(shù)，今年大力開(kāi)拓2B 端客戶，打通2C 零售端有望復(fù)制定制家具成長(zhǎng)之路；收購(gòu)四維衛(wèi)浴，加碼衛(wèi)生瓷產(chǎn)品產(chǎn)能與開(kāi)發(fā)能力，利用四維衛(wèi)浴既有營(yíng)銷渠道，布局有巢氏定制整裝衛(wèi)浴市場(chǎng)營(yíng)銷。預(yù)計(jì)2017-2019 年凈利潤(rùn)分別為1.11、1.6和2.45 億元，對(duì)應(yīng)39.6、27.6、18 倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    整裝衛(wèi)浴行業(yè)滲透率提升進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，公司開(kāi)拓訂單成果低于預(yù)期。