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但總體看，我國裝配式建筑應(yīng)用規(guī)模小。為推進(jìn)裝配式建筑健康發(fā)展，亟需構(gòu)建一套適合我國國情的裝配式建筑評(píng)價(jià)體系，用于對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象實(shí)施科學(xué)、統(tǒng)一、規(guī)范的評(píng)價(jià)。通過在土地審批、工程施工、驗(yàn)收等環(huán)節(jié)進(jìn)行約束，將會(huì)形成定量有效的評(píng)價(jià)及監(jiān)督機(jī)制，以促使裝配式建筑的使用率切實(shí)提升。
    “征求意見稿”中明確提到，集成式廚房、衛(wèi)生間是裝配式建筑裝飾裝修的重要組成部分，其設(shè)計(jì)應(yīng)按照標(biāo)準(zhǔn)化、系列化原則，并符合干式工法施工的要求，在制作和加工階段全部實(shí)現(xiàn)裝配化。在具體評(píng)分規(guī)則里，對(duì)各類結(jié)構(gòu)建筑，都要求集成式廚房、衛(wèi)生間的比例要達(dá)到70%，整體廚衛(wèi)產(chǎn)業(yè)方向自上而下得到進(jìn)一步明確。
    公司收購有巢氏獲得空間衛(wèi)浴技術(shù)與產(chǎn)能，收購四維衛(wèi)浴獲得品牌與銷售渠道，再依靠傳統(tǒng)海鷗在布品方面的先進(jìn)制造能力，全面進(jìn)軍整體衛(wèi)浴業(yè)。公司于9 月6 日在蘇州主辦工業(yè)化內(nèi)裝3.0 論壇，發(fā)布了最新整體衛(wèi)浴產(chǎn)品，并與綠城集團(tuán)、亞廈股份、松下住宅和齊家網(wǎng)簽署戰(zhàn)略合作，發(fā)展勢(shì)頭良好。國內(nèi)B 端市場(chǎng)目前產(chǎn)能不足，公司B 端訂單積極洽談，未來若在訂單保障下定增20 萬套項(xiàng)目滿產(chǎn)，帶來盈利彈性空間。
    C 端想象空間廣闊，獨(dú)有技術(shù)若突破響藍(lán)海市場(chǎng)。我國存量房規(guī)模巨大，存量衛(wèi)浴市場(chǎng)輕松突破千億元，但住宅未實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，無法達(dá)到應(yīng)用現(xiàn)有整體衛(wèi)浴技術(shù)的要求。公司正努力研發(fā)柔性整體衛(wèi)浴技術(shù)，若獲得突破，則將率先卡位存量藍(lán)海市場(chǎng)。整體衛(wèi)浴以其整體設(shè)計(jì)中便捷性、適老性、安全性等特點(diǎn)，對(duì)青年人和老人吸引力尤盛。若技術(shù)瓶頸突破未來可期。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。匯率波動(dòng)、出口市場(chǎng)低迷；地產(chǎn)下滑家裝需求放緩；整體衛(wèi)浴需求不達(dá)預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。國內(nèi)硬裝工業(yè)化處于孕育期但市場(chǎng)空間以千億計(jì)，公司定增發(fā)力整體定制衛(wèi)浴，有望成為衛(wèi)浴及硬裝工業(yè)化先鋒龍頭。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)逐步落地將切實(shí)加快行業(yè)發(fā)展。我們暫維持公司2016-18 年EPS 預(yù)測(cè)為0.11/0.25/0.55 元。產(chǎn)業(yè)破局前夕，公司作為潛在的硬裝工業(yè)化龍頭，當(dāng)前總市值僅52 億元，預(yù)計(jì)定增近期有望上會(huì)，維持“買入”評(píng)級(jí)，建議戰(zhàn)略性布局。