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    新業(yè)態(tài)表現(xiàn)向好和費(fèi)用端改善驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2017Q1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收/歸母凈利30.32/0.92 億元，同比+2.22%/+6.38%；EPS0.26 元，略高于預(yù)期。分業(yè)態(tài)來看，大賣場(chǎng)/綜超/百貨/專業(yè)店/便利店?duì)I收同比變動(dòng)分別為5.96%/-0.38%/-13.02%/17.72%/12.21%，其中百貨店下滑顯著主要是由部分自營(yíng)聯(lián)營(yíng)模式轉(zhuǎn)為出租所致；毛利率分別同比變動(dòng)-0.09pct/-0.57pct/-0.83pct/+1.34pct/-0.32pct，專業(yè)店盈利能力提升，綜合毛利率同比-0.73pct 至21.18%，受益于銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.14pct/0.18pct/0.18pct，凈利率最終提升0.12pct 至3.04%。
    門店升級(jí)擴(kuò)張加速，發(fā)展連鎖物流助力省內(nèi)擴(kuò)張。2017Q1 公司新開7 家門店（膠東地區(qū)6 家，山東其他地區(qū)1 家），新簽約8 家門店。新開門店為綜超4 家，寶寶悅3 家。2017 年全年擬新開門店73 家、改造門店116 家，門店擴(kuò)張升級(jí)加快和新業(yè)態(tài)表現(xiàn)持續(xù)向好有望加速驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。供應(yīng)鏈優(yōu)化穩(wěn)步推進(jìn)：萊蕪、煙臺(tái)物流中心建設(shè)及宋村物流園擴(kuò)建將極大助力公司實(shí)現(xiàn)省內(nèi)擴(kuò)張，鞏固生鮮經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新開門店增長(zhǎng)不及預(yù)期；CPI 大幅下滑拖累同店增速