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    點(diǎn)評(píng)：
    一季度規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)較慢。一季度末，公司資產(chǎn)總額9,195.83億元，比年初增長(zhǎng)3.91%；各項(xiàng)存款5,410.85億元，比年初增長(zhǎng)5.80%，各項(xiàng)貸款3,136.68億元，比年初增長(zhǎng)3.69%。
    公司一季度營收增長(zhǎng)5.89%，凈息差逆勢(shì)上市。公司2017年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.33億元，同比增長(zhǎng)5.89%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)23.59  億元,同比增長(zhǎng)16.20%；實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入16.58億元，同比增長(zhǎng)7.55%，在營業(yè)收入中占比達(dá)25.77%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。
    寧波銀行1季度凈息差為2.14%，環(huán)比四季度提升18BP，凈息差表現(xiàn)亮眼。
    不良率有企穩(wěn)跡象。2016年末公司不良貸款率 0.91%，比年初下降0.01  個(gè)百分點(diǎn)；撥貸比 3.21%，比年初提高了 0.36  個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率351.42%，比年初提高了 42.75  個(gè)百分點(diǎn)。一季度末公司不良貸款率0.91%，與年初持平；撥貸比3.38%，比年初提高了0.17個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率372.62%，比年初提高了21.2個(gè)百分點(diǎn)，在同業(yè)中均繼續(xù)保持較好水平。
    定增預(yù)案披露。寧波銀行披露定增預(yù)案，擬發(fā)行不超過7.8億股，募集資金總額不超過100億元，此次定增資金全部用于補(bǔ)充一級(jí)資本金。
    截止16年末公司核心一級(jí)資本充足率為8.55%，已近監(jiān)管紅線，定增完成后，公司的核心一級(jí)資本充足率將提升190BP至10.42%，規(guī)模擴(kuò)張瓶頸得以突破。
    投資建議：公司經(jīng)營較穩(wěn)健，撥備充足，業(yè)績(jī)?cè)鏊兕I(lǐng)先同業(yè)，定增完成后將進(jìn)一步擴(kuò)充資本。當(dāng)前公司交易于8.03/7.99倍17/18PE、1.15/1.01倍17/18PB，維持推薦評(píng)級(jí)。