久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2016 年擬現(xiàn)金分紅11 億元，占合并報(bào)表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)39.93%。
    ■事件二：公司于4 月28 日發(fā)布2017 年一季報(bào)，業(yè)績(jī)彈性持續(xù)釋放。
    其中，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)122.74 億元（+110.22%），歸母凈利實(shí)現(xiàn)26.74 億元（+6984.09%）。
    點(diǎn)評(píng)：
    ■產(chǎn)量：公司2016 年煤炭產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)9205 萬(wàn)噸（-16.33%），下降原因?yàn)轫憫?yīng)限產(chǎn)政策和剝離落后產(chǎn)能。其中，渭北礦區(qū)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1113萬(wàn)噸（-45.65%），主要由于該區(qū)報(bào)告期內(nèi)實(shí)施落后產(chǎn)能剝離；彬黃礦區(qū)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量2858 萬(wàn)噸（-8.07%）；陜北礦區(qū)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量5234 萬(wàn)噸（-10.45%）。煤炭銷量實(shí)現(xiàn)12441 萬(wàn)噸（-8.36%）。一季度方面，煤炭產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)2401.22 萬(wàn)噸（-12.25%），銷量實(shí)現(xiàn)2999.95 萬(wàn)噸（+6.75%）。
    根據(jù)公司生產(chǎn)計(jì)劃，考慮限產(chǎn)政策放開，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量9200 萬(wàn)噸左右。
    ■價(jià)格：受益供給側(cè)改革，煤炭?jī)r(jià)格恢復(fù)性上漲，其中2016 年煤炭售價(jià)實(shí)現(xiàn)233.19 元/噸（+23.20%）。從噸煤收入角度，公司2016 年全年達(dá)到266.16 元/噸，一季度實(shí)現(xiàn)436.74 元/噸。按2017 年煤價(jià)高位盤整的假設(shè)前提，預(yù)計(jì)公司2017 年全年噸煤收入中樞將整體抬升，或?qū)⒃?70 元/噸-410 元/噸區(qū)間。
    ■成本：報(bào)告期內(nèi)公司成本呈現(xiàn)不同程度下降。主營(yíng)成本方面，由于資產(chǎn)重組，公司2016 年全年發(fā)生32.85 億元（-14.90%）。此外，三費(fèi)也因資產(chǎn)重組以及強(qiáng)化資金運(yùn)用等因素較上年有所下降，其中2016 年銷售費(fèi)用發(fā)生39.37 億元（-30.39%）、管理費(fèi)用發(fā)生37.24 億元（-10.87%）、財(cái)務(wù)費(fèi)用發(fā)生4.58 億元（-43.53%）。2017 年費(fèi)用規(guī)模有望保持。
    ■剝離落后產(chǎn)能：報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)于渭北礦區(qū)的落后產(chǎn)能實(shí)施了資產(chǎn)重組，之后輕裝上陣。重組增強(qiáng)了公司盈利能力以及優(yōu)化了成本結(jié)構(gòu)，同時(shí)助力公司業(yè)績(jī)彈性持續(xù)釋放。
    ■減量置換有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展：根據(jù)公司公告披露，公司小保當(dāng)一號(hào)井800萬(wàn)噸/年減量置換項(xiàng)目獲發(fā)改委核準(zhǔn)通過(guò)。預(yù)計(jì)公司2018 年將增加產(chǎn)能800 萬(wàn)噸，折合權(quán)益產(chǎn)能480 萬(wàn)噸。
    ■高分紅比例，擬派發(fā)現(xiàn)金股利11 億元：公司擬定分紅比例達(dá)40%，按100 億股折算，2016 年度公司每10 股將派發(fā)1.1 元現(xiàn)金股利?？紤]煤炭行業(yè)景氣回升以及公司分紅政策，未來(lái)在公司業(yè)績(jī)向好的前提下，高股息分紅有望持續(xù)。
    ■投資建議：預(yù)計(jì)2017-2019 年公司歸母凈利為96.38/101.37/90.54億元，折合EPS 為0.96/1.01/0.91。考慮煤炭板塊整體景氣回升以及公司“低估值”+“高彈性”特點(diǎn)，判斷目前估值處于低位。繼續(xù)維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6XPE，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)9.00 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)