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營業(yè)利潤能夠維持上漲，由于非經(jīng)營性收入的提升，公允價值變動為貢獻(xiàn)3.66 億元，投資凈收益為5.79 億元。
    銷售金額增長穩(wěn)定，17 年貨值更加充沛
    16 年公司實現(xiàn)銷售金額400 億元，與15 年同期相比上漲24%，銷售回款率為52%，依舊偏低。截止到16 年末，公司在手預(yù)收賬款規(guī)模為152.4億元，與15 年相比減少1.9 億元，基本維持穩(wěn)定。17 年公司計劃實現(xiàn)房地產(chǎn)銷售規(guī)模再上新臺階，進(jìn)一步創(chuàng)造“有質(zhì)量的泰禾速度”，全力打造房地產(chǎn)行業(yè)第一品牌，力爭早日進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)第一梯隊。
    一核兩翼戰(zhàn)略布局，拓展融資渠道
    16 年在土地拓展方面，公司表現(xiàn)積極，通過招拍掛以及收購的方式，大量補充的土地資源。公司在項目獲取上合計投入資金266.40 億元（含土拍和并購），實際包括股權(quán)和債權(quán)的收購價格為435.5 億元，新增土地儲備204 萬平方米，計容建筑面積為396 萬平方米。
    預(yù)計17、18 年的業(yè)績分別為1.58 和1.74 元，維持為“買入”評級。
    公司過去幾年采用較為激進(jìn)的規(guī)模拓展計劃，銷售規(guī)模在過去五年內(nèi)快速增長。17 年關(guān)注貨值貢獻(xiàn)效率，對于實際銷售的完成度。
    風(fēng)險提示
    銷售表現(xiàn)受到各地限購政策影響較大，規(guī)模增長存在較大不確定性。