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公司毛利率約提升1 個(gè)點(diǎn)至38.79%。
    報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降 15.06%，主要系本期公司新能源汽車零部件業(yè)務(wù)凈利潤減少 1515 萬元所致。
    2017 年一季度，國內(nèi)累計(jì)新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到46,996 輛，同比下降8.8%。受制于補(bǔ)貼幅度大幅減少，同時(shí)疊加地方補(bǔ)貼政策尚未完全實(shí)施，行業(yè)一季度低位開局。3 月以來，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到33,114輛，同比增長44.7%。隨著新能源汽車市場(chǎng)回暖，預(yù)計(jì)公司相關(guān)業(yè)務(wù)也將逐步復(fù)蘇。
    2.公司擬34 億元100%收購龍昕科技，重組前后均無實(shí)控人截至2016 年，其 2016 年?duì)I業(yè)收入10.18 億元，同比增長45.43%；凈利潤為1.8 億元，同比增長29.58%。龍昕科技凈資產(chǎn)為8.14 億元，本次股東全部權(quán)益的評(píng)估值為34.02 億元，增值率達(dá)到317.66%。
    公司表示，本次重大資產(chǎn)重組不構(gòu)成重組上市，主要因?yàn)樯鲜泄驹淮嬖趯?shí)際控制人，重組后也不存在實(shí)際控制人。雖然本次收購資產(chǎn)的交易金額超過上市公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的100%，但無實(shí)際控制人的狀態(tài)未發(fā)生變化。
    3.提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，打造“投資+消費(fèi)”雙主業(yè)經(jīng)營格局公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定，16 年實(shí)現(xiàn)營收20 億，同比增長21%。其城軌門系統(tǒng)占公司主營業(yè)務(wù)收入 50%左右，其國內(nèi)市場(chǎng)占有率持續(xù)十年保持在 50%以上。隨著十三五期間地鐵建設(shè)迎來高峰，預(yù)期城軌門業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長。此外，作為中國標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車組門系統(tǒng)研發(fā)、試制的主要參與單位，未來，公司動(dòng)車組門系統(tǒng)的市場(chǎng)占有率將會(huì)明顯提升。
    龍昕科技16 年?duì)I收增速45%，凈利潤增速30%。在手機(jī)精密結(jié)構(gòu)件方面，龍昕科技的產(chǎn)品及表面處理服務(wù)覆蓋了 OPPO、 VIVO、華為（mate8 、mate9）、TCL、三星、 LG 等品牌的旗艦機(jī)型，與國內(nèi)外產(chǎn)商建立了長期合作關(guān)系。龍昕科技承諾2017 年、2018 年、2019年凈利潤分別不低于2.38 億元、3.08 億元和3.88 億元，合計(jì)不低于9.34 億元。
    本次交易完成后，有利于提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于海外市場(chǎng)開拓。
    康尼機(jī)電在生產(chǎn)經(jīng)營等方面制度完善，龍昕科技具備快速成長性，并購后，融資渠道暢通，雙方可以資源互補(bǔ)，有利于增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，提升公司價(jià)值和投資者回報(bào)。上市公司將進(jìn)一步拓展其業(yè)務(wù)及服務(wù)范圍，形成“投資+消費(fèi)”雙主業(yè)經(jīng)營格局，提升公司的綜合競爭力。
    4.盈利預(yù)測(cè)：
    不考慮收購情況下，預(yù)計(jì)2017-2019 年公司歸母凈利潤為2.94 億元、3.78 億元和4.4 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.40 元、0.51 元和0.60 元，對(duì)應(yīng)PE 為37X、29X 和25X。維持推薦評(píng)級(jí)。
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    動(dòng)車組招標(biāo)低于預(yù)期，新能源汽車推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)。