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扣除非經(jīng)常性損益后公司凈利潤約3.6 億元，日常經(jīng)營性盈利5.2 億元（2015 年日常經(jīng)營性虧損16.1 億元），折合每股收益0.18 元。
    其中，單季度EPS 分別為0.22 元、0.12 元、0.09 元和-0.25 元。不考慮資產(chǎn)減值、投資收益、營業(yè)外收入和支出，推算4 季度盈利約2.5 億元。公司1 季度凈利潤2.9 億元。
    16 年噸煤凈利約57 元，預計17 年商品煤產(chǎn)量增長9%
    2016 年：煤炭板塊利潤總額約5.5 億元。煤炭產(chǎn)量730.6 萬噸，同比降低6%。噸煤收入453 元，同比提高41%，噸煤成本306 元，同比僅增加2%，噸煤凈利約57 元。公司計劃17 年生產(chǎn)商品煤796 萬噸，同比增加9%。
    16 年鋁產(chǎn)品板塊盈利回升，鋁材產(chǎn)量同比增長14%
    公司擁有完善的煤電鋁產(chǎn)業(yè)鏈，通過將自產(chǎn)劣質(zhì)煤發(fā)電，成本優(yōu)勢明顯。公司電解鋁產(chǎn)能合計146 萬噸。目前公司本部部分生產(chǎn)線未啟動；新疆神火80 萬噸電解鋁產(chǎn)能全部在產(chǎn)，盈利能力強于公司本部。
    16 年公司鋁產(chǎn)品板塊全年利潤總額約12.8 億元。其中，電解鋁產(chǎn)量114.2 萬噸，同比降低3%。公司氧化鋁產(chǎn)品因價格下跌出現(xiàn)虧損，并關停一條生產(chǎn)線，全年產(chǎn)量46.7 萬噸，同比降低39%。
    預計17-19 年EPS 分別為0.52 元、0.46 元、0.46 元公司是無煙煤主要生產(chǎn)企業(yè)之一，且新疆電解鋁項目優(yōu)勢明顯，預計17 年公司盈利有望進一步提升。目前公司市凈率偏高，約2.1 倍；公司的市盈率較低，僅為13 倍。維持 “謹慎增持”評級。
    風險提示：下游需求低于預期，煤價和鋁價超預期下跌。