>> 光大證券-國際醫(yī)學(000516)終止轉讓開元商業(yè)，零售業(yè)務前景顯現(xiàn)不確定性-170508
| 上傳日期： |
2017/5/10 |
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作者： |
唐佳睿 |
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◆公司零售業(yè)務競爭激烈，前景顯現(xiàn)不確定性
公司旗下的開元商業(yè)在陜西地區(qū)擁有五家零售門店，2016 年共實現(xiàn)營業(yè)收入33.35 億元，實現(xiàn)凈利潤1.7 億元。由于受宏觀經濟增速降低和電商沖擊影響，傳統(tǒng)百貨增速有所下降，成本上升，競爭激烈程度日益增強。
公司選擇轉型進入醫(yī)療服務行業(yè)，為集中資源發(fā)展醫(yī)療主業(yè)，公司選擇將開元商業(yè)整體轉讓。
公司董事會于2016 年12 月9 日審議通過《關于擬轉讓開元商業(yè)有限公司100%股權的議案》，并于12 月12 日停牌至今。重組事項籌劃近半年但最終未能落實，公司零售業(yè)務的前景也因此顯現(xiàn)不確定性。
◆醫(yī)療服務業(yè)態(tài)持續(xù)發(fā)展，零售業(yè)物業(yè)價值突出
公司的醫(yī)療業(yè)態(tài)方面，西安高新醫(yī)院門診量、病床使用率等指標持續(xù)增長，商洛國際醫(yī)學中心也已開工，著眼于將業(yè)務范圍拓展至陜西全省，未來有望為公司帶來穩(wěn)定的業(yè)績增長點。零售業(yè)態(tài)方面，開元鐘樓店經營狀況相對較好，存在較為突出的物業(yè)價值。
◆維持盈利預測與增持評級
我們維持對公司2017-2019 年全面攤薄EPS 的預測，分別為0.13/0.14/ 0.12 元的預測，維持增持評級。
◆風險提示
宏觀經濟增速未達預期，居民消費需求增速未達預期。
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