>> 廣發(fā)證券-天士力（600535）牽手Pharnext，持續(xù)構建生物藥版圖-170510
| 上傳日期： |
2017/5/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文華，羅佳榮 |
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將Pharnext 目前正在研發(fā)的PXT3003 藥物在大中華區(qū)域內的臨床實驗，產品上市，制造以及銷售的權利一次性（200 萬歐元）轉讓給合營公司。
Pharnext 為歐交所上市致力于復方藥物開發(fā)的生物研發(fā)企業(yè)①Pharnext S.A 為法國歐交所上市的研發(fā)型企業(yè)，其核心技術是獨有的生物網絡藥理學技術平臺，對上市藥物進行虛擬篩選，得到擁有獨立知識產權且以極低劑量組合的復方藥物，用于治療其它疾病。研發(fā)管線包括兩個進入臨床階段復合藥物，PXT3003 治療CMT1A 和PXT864 治療AD。②創(chuàng)始人Daniel Cohen 教授從事遺傳學研究近40 年，是CEPH（人類多態(tài)性研究中心）創(chuàng)立者和HLA（人類白細胞抗原）遺傳學專家，參與了人類基因組計劃，擁有世界上第一份全基因組關聯(lián)分析（GWAS）專利。根據(jù)公司公告，Daniel Cohen 教授曾經成功創(chuàng)立了Millennium（千禧制藥）并以80 億美元被Takeda 公司收購。
匯聚全球創(chuàng)新技術，持續(xù)構建生物藥版圖
公司本次合作Pharnext，將借助其技術有效提升在組合藥物的創(chuàng)新研發(fā)能力及豐富生物醫(yī)藥產品線。公司和集團產業(yè)資本結合，已經構建豐富的生物創(chuàng)新藥管線，多個1 類生物藥的布局將打造長期的發(fā)展動力。
預計17-19 年業(yè)績分別為1.36 元/股、1.68 元/股、1.99 元/股我們預計公司17/18/19 年EPS 為1.36/1.68/1.99 元（2016 年EPS 為1.09 元），目前股價對應PE 30/24/20 倍，中藥現(xiàn)代化龍頭，布局創(chuàng)新化藥和生物藥，看好其成長潛力，維持“買入”評級。
風險提示
創(chuàng)新藥研發(fā)的不確定性風險；核心產品復方丹參滴丸申報FDA 不達預期的風險；
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