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上調(diào)2017/18年EPS預(yù)測(cè)至0.72/0.97元（原0.70/0.90元，+3%/8%），維持目標(biāo)價(jià)25.2元，維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    海外在手訂單充足，外銷持續(xù)增長確定 
    公司是全球最大的保溫杯工廠，目前海外訂單狀況理想。公司16年起產(chǎn)能擴(kuò)張且產(chǎn)品品控能力提升，導(dǎo)致綜合服務(wù)能力改善，中高端產(chǎn)品產(chǎn)能不斷提升，老客戶訂單增長顯著，且訂單結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。公司產(chǎn)能充足，當(dāng)前實(shí)際產(chǎn)能3600萬只，預(yù)計(jì)三年后增長67%至6000萬只，增量主要為高端產(chǎn)品。公司客戶發(fā)展穩(wěn)定，15年底開始對(duì)二梯隊(duì)客戶的培育，二梯隊(duì)客戶主要集中在發(fā)展中國家，發(fā)展?jié)摿Υ?，增速大于一梯?duì)。持續(xù)改善的綜合服務(wù)能力與充足的產(chǎn)能疊加穩(wěn)定的客戶源，17年外銷持續(xù)增長確定。 
    高端杯智能杯項(xiàng)目推進(jìn)加快，子公司扭虧業(yè)績(jī)改善空間大 
    公司自16Q2開始推進(jìn)SIGG中國發(fā)展，預(yù)計(jì)17年有望實(shí)現(xiàn)1億收入。智能杯計(jì)劃6月開始批量銷售，預(yù)計(jì)17年帶來6000萬收入。公司17年開始著手三四級(jí)市場(chǎng)渠道下沉，內(nèi)銷增長確定。公司產(chǎn)品不良率持續(xù)下降，16年下降10pct至18%，17年有望繼續(xù)下降5pct；同時(shí)公司發(fā)力整改，前期虧損子公司有望扭虧甚至盈利，17年業(yè)績(jī)存在巨大改善空間。 
    核心風(fēng)險(xiǎn)：海外需求增長緩慢，智能杯項(xiàng)目推進(jìn)低于預(yù)期