>> 東方證券-國軒高科（002074）電池技術獲突破，高管增持彰顯信心-170522
| 上傳日期： |
2017/5/22 |
大小： |
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來源： |
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作者： |
姜雪晴 |
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根據(jù)國家科技部發(fā)布的信息，由公司牽頭承擔的項目“高比能量動力鋰離子電池的研發(fā)與集成應用”取得了階段性進展，開發(fā)完成能量密度達281Wh/kg 和302Wh/kg 的電池單體樣品。該項目突破了高比能量電芯的材料體系匹配技術、極片加工制備技術與環(huán)境控制技術，在電芯極片設計、電芯制備過程工藝技術、性能及安全性能測試等方面取得了顯著成績，形成了高比能電池開發(fā)的標準化作業(yè)流程與開發(fā)平臺。項目研究成果將逐步拓展應用于各類動力電池產(chǎn)品的研發(fā)，為我國高比能量、高安全鋰離子電池的開發(fā)提供關鍵基礎。近期國家相繼發(fā)布重磅文件，提出要加強動力電池領域政策扶持力度，要求加快突破動力電池核心技術，并對動力電池企業(yè)提出較高的技術水平要求和門檻。公司作為動力電池龍頭，在動力電池技術率先取得突破，有望進一步獲取國家政策扶持、提高動力電池核心競爭力，進一步提升市場份額。
高管擬計劃增持股份，彰顯對公司發(fā)展的信心。5 月16 日公司發(fā)布公告，公司董事、常務副總經(jīng)理胡江林先生，董事會秘書、副總經(jīng)理馬桂富先生，計劃于2017 年5 月16 日起三個月內(nèi)分別通過深交所系統(tǒng)增持公司股份，各增持金額不低于500 萬元人民幣。公司股價近期調整，公司高管此時增持，彰顯對我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)及對公司未來發(fā)展前景的看好。
龍頭電池強者恒強，預計2 季度盈利有望環(huán)比向上。公司1 季度受新能源汽車銷量大幅下滑影響，公司業(yè)績下滑。4 月新能源汽車銷量環(huán)比增長，預計5月新能源商用車銷量有望環(huán)比改善，6 月有望改善明顯。公司電池今年進入新的車企配套體系，預計隨著新能源汽車銷量的釋放，公司2 季度盈利有望環(huán)比向上。下半年隨著地補政策推出、電池價格趨于穩(wěn)定、公司磷酸鐵鋰和三元電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，電池出貨量提升，預計下半年業(yè)績有望回升。
財務預測與投資建議：預測2017-2019 年EPS 為1.56、2.03、2.44 元，參考可比公司2017 年PE，給予公司2017 年26 倍估值，目標價40.56 元，維持買入評級。
風險提示：動力電池配套量低于預期、動力電池價格下降幅度超預期、新能源汽車需求低于預期。
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