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公司卡位柔性顯示和攝像頭革新兩大趨勢(shì)，柔性O(shè)LED 觸控、壓感新品切入國(guó)際大客戶供應(yīng)鏈，雙攝、3D 攝像頭放量在即，未來(lái)三年打開(kāi)五倍利潤(rùn)空間，目前正處在新一輪高增長(zhǎng)的起點(diǎn)上。我們維持2017-19 年EPS 預(yù)測(cè)1.41 元、2.30元、3.70 元，維持目標(biāo)價(jià)60 元，增持評(píng)級(jí)。
    柔性O(shè)LED 確立薄膜行業(yè)趨勢(shì)，公司全球龍頭最受益。（1）大客戶OLED 手機(jī)確立薄膜觸控和壓感方案，單機(jī)價(jià)值增加15 美金以上，后續(xù)也將成為國(guó)內(nèi)大牌首選，3 年新增300 億高壁壘利基市場(chǎng)；（2）歐菲是除日系供應(yīng)鏈外，全球第二家突破大客戶薄膜加工全套工藝的廠商，且具有鍍膜、刻蝕、貼合、模組的一體化能力；多個(gè)產(chǎn)品線已切入大客戶供應(yīng)鏈。（3）平板觸控、手機(jī)觸控和壓力產(chǎn)品相繼放量，三年貢獻(xiàn)10 億增量利潤(rùn)。
    乘技術(shù)革命東風(fēng)，攝像頭三年拿下頭把交椅。（1）國(guó)內(nèi)雙攝開(kāi)始放量，行業(yè)景氣持續(xù)三年，公司鎖定HOV、小米、聯(lián)想、金立六大客戶，在一線模組廠中爆發(fā)力最強(qiáng)；（2）3D 攝像頭攜手MantisVision，鎖定稀缺算法資源，目前已為多家客戶開(kāi)發(fā)樣品，只待行業(yè)爆發(fā)；（3）收購(gòu)索尼CCM 事業(yè)部切入大客戶供應(yīng)鏈，自身資金服務(wù)優(yōu)勢(shì)疊加索尼技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在做好前置單攝的同時(shí)有望加速切入后置雙攝，到2019年成為全球CCM 收入、利潤(rùn)、出貨量的三冠王。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：OLED 行業(yè)景氣度低于預(yù)期，新項(xiàng)目盈利時(shí)點(diǎn)慢于預(yù)期