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通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，一方面有利于完善公司的激勵(lì)機(jī)制和薪酬體系，吸引和保留核心人才；另一方面，有利于實(shí)現(xiàn)公司和激勵(lì)對(duì)象的利益綁定，充分調(diào)動(dòng)軍工板塊經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)性和積極性，為股東帶來更高效、更持續(xù)的回報(bào)。
    解鎖條件提出凈利潤(rùn)增速不低于40%，看好軍工板塊快速發(fā)展。本次限制性股票激勵(lì)分三期解鎖的條件分別為：1）17 年軍工電子業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)增速不低于20%；2）17-18 年軍工電子業(yè)務(wù)年均凈利潤(rùn)增速不低于30%；3）17-19年軍工電子業(yè)務(wù)年均凈利潤(rùn)增速不低于40%。以上凈利潤(rùn)均不包括后續(xù)外延并購的影響。公司軍工電子業(yè)務(wù)布局逐步展開，當(dāng)前主要產(chǎn)品包括雷達(dá)射頻仿真、航空電子模塊、數(shù)字信號(hào)處理、星敏感器等，有望受益于國防信息化趨勢(shì)，及軍民融合的國家戰(zhàn)略，內(nèi)生外延并舉，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。
    新能效標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施驅(qū)動(dòng)家電業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。受新版能效國家標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施影響，公司無功耗起動(dòng)器、迷你型PTC 起動(dòng)器和變頻控制器等作為高端節(jié)能冰箱及變頻冰箱核心部件，市場(chǎng)需求大幅攀升，驅(qū)動(dòng)民品業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)17-19 年EPS 為0.54/0.70/0.88 元，對(duì)應(yīng)PE 為30/23/18 倍?？春霉拒娒耠p主業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品研制和交付不達(dá)預(yù)期，業(yè)績(jī)承諾完成情況低于預(yù)期。