>> 廣發(fā)證券-美克家居(600337)股權(quán)激勵彰顯信心,品牌擴張構(gòu)筑成長動力-170525
| 上傳日期： |
2017/5/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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家居賣場合作方面，公司已與紅星美凱龍簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，A.R.T.品牌將依托紅星美凱龍線下門店推動自身在全國市場的快速發(fā)展。
門店擴張助力公司成長。2017 年公司繼續(xù)加強線下門店布局，A.R.T.計劃新增6 家直營店，25 家加盟店；美克美家計劃新增18 家店面，到2017年底美克美家門店數(shù)量將達到100 家； Rehome 計劃在北京、上海、廣州、深圳等地新增12 家門店；YVVY 計劃在北京、上海新增4 家門店。
盈利預(yù)測與投資建議
公司線上線下一體化打造完美購物體驗，看好公司未來在梳理完供應(yīng)鏈后實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)設(shè)計感和柔性供應(yīng)鏈的完美結(jié)合，相比于供應(yīng)鏈改善，設(shè)計水平伴隨公司成長，契合未來消費升級時代大家居的核心需求點。預(yù)計2017-2019 年歸母凈利潤分別為4.02、4.94、6.17 億元，EPS 為0.27、0.33、0.42 元/股，當(dāng)前市值對應(yīng)2017 年凈利潤18.29 倍市盈率，維持買入評級。
風(fēng)險提示
地產(chǎn)銷量大幅低于預(yù)期，公司供應(yīng)鏈改善不及預(yù)期。
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