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公司 2016 年 ART 加盟門店同比大幅增長(zhǎng) 44%，2017 年隨著加盟店逐步步入成熟，同店銷售額提升。
    2016 年美克美家店面主要以調(diào)整升級(jí)為主，雖然直營(yíng)門店數(shù)量?jī)粼黾虞^少，但我們測(cè)算均店銷售額同比增速約為 20%左右。門店升級(jí)改造內(nèi)容包括裝修風(fēng)格、產(chǎn)品品類升級(jí)、增加家居互動(dòng)設(shè)施；隨著門店改造升級(jí)的完成，客流、下單客戶數(shù)、客單價(jià)的上升將直接帶動(dòng)單店銷售收入的增長(zhǎng)。
    預(yù)計(jì) 2017 年公司將加大開(kāi)店力度，至 2017 年底美克美家門店數(shù)量或達(dá)到100 家，A.R.T 正處于開(kāi)店周期，加盟店數(shù)量或達(dá)到 100 家以上。
    打造大家居產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，維持“增持”評(píng)級(jí)：公司持續(xù)推行多品牌運(yùn)營(yíng)+智能制造（MC+FA）項(xiàng)目+線上線下融合戰(zhàn)略，打造生產(chǎn)、供應(yīng)鏈管理、直營(yíng)+加盟渠道營(yíng)銷的大家居產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。美克美家門店升級(jí)帶來(lái)內(nèi) 涵式收入提升、A.R.T.加盟渠道下沉推進(jìn)外延擴(kuò)張，為公司帶來(lái)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；同時(shí)，智能制造（MC+FA）項(xiàng)目穩(wěn)步實(shí)施，配合營(yíng)銷渠道管理的不斷優(yōu)化貢獻(xiàn)利潤(rùn)彈性，預(yù)計(jì)公司 17-18 年 EPS 分別為 0.27、0.34 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、A.R.T.加盟拓展低于預(yù)期；2、智能制造進(jìn)展不達(dá)預(yù)期