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富安娜作為中高端床品的龍頭企業(yè)，在過去10年里，通過領(lǐng)先的產(chǎn)品開發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量在相關(guān)消費(fèi)群體建立了高度的知名度和品牌忠誠度，首當(dāng)其沖的獲得消費(fèi)升級(jí)收益。
    印花藝術(shù)核心能力持續(xù)延伸，進(jìn)入“大家居”業(yè)務(wù)領(lǐng)域。作為中國頂級(jí)的印花藝術(shù)商業(yè)化企業(yè)，富安娜在業(yè)界和消費(fèi)市場上定位明確，有明顯設(shè)計(jì)核心能力。這一核心競爭力吸引了眾多消費(fèi)群體和粉絲，公司進(jìn)入大家居領(lǐng)域符合核心業(yè)務(wù)能力延伸的商業(yè)邏輯。同時(shí)，“大家居”業(yè)務(wù)是藝術(shù)花型的延伸，有獨(dú)具一格的特色，為當(dāng)前較為同質(zhì)化的家居行業(yè)帶來嶄新的藝術(shù)和創(chuàng)新理念。
    線上線下兩個(gè)渠道的領(lǐng)先者。富安娜床品在行業(yè)里廣受消費(fèi)者青睞，公司經(jīng)過20多年的深根細(xì)作，行業(yè)積淀深厚，產(chǎn)品力較強(qiáng)，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)風(fēng)格、色彩運(yùn)用和設(shè)計(jì)理念是公司的核心競爭力。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，富安娜線上產(chǎn)品銷量領(lǐng)先，16年富安娜、羅萊、夢潔的天貓店鋪銷售額分別為8.26億元、6.52億元、0.84億元，銷量分別為182.61萬件、171.71萬件、59.80萬件。
    股價(jià)催化劑：消費(fèi)升級(jí)趨勢、線上電商業(yè)績行業(yè)領(lǐng)先、居民消費(fèi)指數(shù)回暖、婚育高峰的到來、城鎮(zhèn)居民可支配收入的增長、人們對(duì)健康睡眠的重視。
    盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸屬母公司凈利潤分別為4.75、5.16、5.62億元，按照最新股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)的每股收益分別為0.55元、0.60元和0.65元。我們看好公司未來能夠繼續(xù)通過研發(fā)增加床上用品新品類、加快大家居業(yè)務(wù)布局、深化線下渠道拓寬等方式實(shí)現(xiàn)盈利增長，進(jìn)一步提升市場占有率，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；同業(yè)競爭加劇，大家居業(yè)務(wù)進(jìn)程不及預(yù)期。