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①北京至長(zhǎng)白山高鐵預(yù)計(jì)2019 年正式開(kāi)通，時(shí)長(zhǎng)只需4 個(gè)半小時(shí)，有望迎接高鐵游時(shí)代；②和大股東積極合作打造冰雪部落項(xiàng)目；③募投項(xiàng)目溫泉酒店已開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)，短期凈利受酒店等配套項(xiàng)目培育期承壓，但長(zhǎng)期業(yè)績(jī)釋放空間可期，維持2017/18 年EPS0.33/0.37 元，目標(biāo)價(jià)23.1 元。
    高鐵游時(shí)代到來(lái)，外部客流打開(kāi)瓶頸。長(zhǎng)白山可進(jìn)入性是一直以來(lái)制約公司冬季人數(shù)增長(zhǎng)重要因素，2019 年第一條從北京到長(zhǎng)白山高鐵預(yù)計(jì)正式開(kāi)通，時(shí)長(zhǎng)只需4 個(gè)半小時(shí)，有望催熱周邊游周末游，我們預(yù)計(jì)隨著公司營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)加強(qiáng)，2017 年進(jìn)山有望實(shí)現(xiàn)250 萬(wàn)人。
    與大股東積極合作開(kāi)發(fā)冰雪項(xiàng)目，并不斷整合周邊旅游資源。①公司正與大股東合作打造冰雪部落項(xiàng)目，公司以輕資產(chǎn)方式參與運(yùn)營(yíng)。冰雪部落距離酒店10 公里，力圖打造集速降滑雪越野滑雪，雪地穿越為一體的冰雪部落項(xiàng)目。②長(zhǎng)白山周邊旅游資源豐富，景區(qū)大概有15個(gè)（均屬二三股東），并具備接納客人的能力，公司積極與二，三股東合作開(kāi)發(fā)新業(yè)態(tài)資源，不排除整合可能。
    不斷擴(kuò)張規(guī)模業(yè)態(tài)，打造大型溫泉綜合體。①公司募投項(xiàng)目長(zhǎng)白山溫泉皇冠假日酒店已經(jīng)于2016 年12 月投入運(yùn)營(yíng)，將持續(xù)為公司貢獻(xiàn)增量收入。②公司正與國(guó)際團(tuán)隊(duì)打造大型溫泉綜合體，2017 年開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2018 年完工，皇冠度假溫泉連同藍(lán)景森林溫泉，綜合體的體驗(yàn)性溫泉，成為業(yè)績(jī)未來(lái)貢獻(xiàn)主力。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：冰雪資源開(kāi)發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期，經(jīng)營(yíng)許可權(quán)無(wú)法延展風(fēng)險(xiǎn)