>> 國海證券-華測檢測（300012）事件點評：推出首期員工持股計劃草案，堅定增長信心-170605
| 上傳日期： |
2017/6/5 |
大?。?/td>
| 463KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
譚倩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
此次員工持股計劃是公司首次推出，主要激勵對象包括公司董事及高級管理人員共計4 人，其他核心員工不超過50人。公司董事及高級管理人員參加本次計劃的有董事及董秘陳硯、副總裁徐江、副總裁李豐勇及副總裁兼財務(wù)總監(jiān)王皓，計劃認購金額400 萬元，其中徐江與李豐勇分別負責工業(yè)品及食品藥品領(lǐng)域，顯示公司未來對這兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展的重視程度。項目計劃籌集資金總額上限為5400 萬元，若按照6 月2 日收盤價9.38 元/股測算，計劃所能購買與持有的股份數(shù)量上限約為575.69 萬股，約占總股份的0.69%。所持股份擬在股東大會審議通過后通過二級市場購買，且鎖定期12 個月，存續(xù)期達24 個月，充分體現(xiàn)了公司對未來增長的堅實信心。
一季度收入及利潤同比增幅明顯，公司業(yè)績有望重回上升通道。2016年公司已計提包含華安無損商譽在內(nèi)的資產(chǎn)減值8017 萬元，充分暴露了風險。一季度公司營業(yè)收入同比增長44.41%，歸母凈利潤較同期實現(xiàn)扭虧為盈，同比增長147.48%，公司業(yè)績有望重回上升通道。從業(yè)務(wù)與管理兩方面看，華安無損業(yè)務(wù)有望借油氣產(chǎn)業(yè)復蘇得到恢復，生命科學業(yè)務(wù)亦會保持快速增長；通過優(yōu)化業(yè)務(wù)布局和管理流程，內(nèi)部費用有望下降。
公司是國內(nèi)第三方檢測行業(yè)民營龍頭，借助廣闊的市場增長空間繼續(xù)確立行業(yè)領(lǐng)先地位。公司目前已走在檢測行業(yè)前列，實驗室已從最初的深圳擴大布局到中東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)與海外的部分地區(qū)，形成了具有規(guī)模的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為超過20 個下游行業(yè)提供第三方檢驗檢測服務(wù)。在環(huán)境仍處于長期改善周期、食品安全問題依然嚴重、藥物質(zhì)量監(jiān)管逐漸加強的背景下，公司的重要業(yè)務(wù)布局方向符合行業(yè)發(fā)展趨勢，有望持續(xù)受益。
維持“增持”評級：我們看好公司在第三方檢測行業(yè)的民營龍頭地位，業(yè)務(wù)已形成全國布局之勢，具有較強的競爭優(yōu)勢，同時一季度業(yè)績增長超出預期，有望為2017 年全年業(yè)績重回上升通道提供基礎(chǔ)。暫不考慮股本轉(zhuǎn)增影響，我們預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.26、0.32、0.40 元，對應(yīng)當前股價PE 為35.38、28.87、22.92倍，PS 分別為3.60、2.73 和2.07 倍，維持公司“增持”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇風險；并購后整合風險；應(yīng)收賬款風險；下游行業(yè)及客戶經(jīng)營風險。
|
|
