>> 廣發(fā)證券-道氏技術(shù)（300409）擬增資控股佳納能源，完善新能源布局-170613
| 上傳日期： |
2017/6/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏，周航 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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根據(jù)公司公開資料顯示，佳納能源現(xiàn)具備鈷鹽產(chǎn)能為6000（金屬噸），主要產(chǎn)品包括：硫酸鈷、碳酸鈷、氯化鈷和草酸鈷等；由于礦料原料中鈷銅伴生的特性，佳納能源還生產(chǎn)、銷售電積銅等產(chǎn)品，具備電積銅產(chǎn)能2000（金屬噸），以及三元前驅(qū)體8000 噸（實物量）；佳納能源的客戶主要為三元正極材料、鈷酸鋰及鈷粉生產(chǎn)企業(yè)。
根據(jù)公司審計資料顯示，2016 年佳納能源實現(xiàn)營業(yè)收入6.89 億元，凈利潤3176 萬元；伴隨1 季度鈷價的上漲，佳納能源2017Q1 實現(xiàn)營業(yè)收入2.57 億元，凈利潤4693 萬元，業(yè)績彈性較大。
控股佳納能源進一步完善新能源產(chǎn)業(yè)布局，協(xié)同原有業(yè)務(wù)發(fā)展
公司2016 年開始積極布局新能源材料產(chǎn)業(yè)。公司先后投資了青島昊鑫新和佳納能源，并于2017 年股東大會審議通過“鋰云母綜合開發(fā)利用產(chǎn)業(yè)化項目”首期工程建設(shè)。此次進一步增資控股佳納能源，有助于完善公司在新能源領(lǐng)域布局，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
佳納能源生產(chǎn)的鈷產(chǎn)品是公司滲花墨水的主要原材料之一，通過本次增資佳納能源，公司向滲花墨水產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，有利于獲得穩(wěn)定的原材料資源、有效降低生產(chǎn)成本。
預(yù)計17-19 年EPS 為0.98、1.43 和1.87 元/股（暫未考慮資產(chǎn)購買致并表），維持“買入”評級
風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟持續(xù)低于預(yù)期；2、新產(chǎn)品開拓低于預(yù)期；3、資產(chǎn)購買進度低于預(yù)期；4、原材料價格波動導(dǎo)致的產(chǎn)品價格大幅波動
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