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目前前期規(guī)劃已明確項(xiàng)目投資金額約17.02 億元，固定資產(chǎn)投資約15.35 億元，整體規(guī)劃、一次征地、一次報(bào)批，后續(xù)投資將視市場發(fā)展和客戶需求，考慮追加土地面積并適當(dāng)擴(kuò)充產(chǎn)能及增加新技術(shù)、新產(chǎn)品項(xiàng)目；投資設(shè)立子公司江化微（鎮(zhèn)江）電子材料有限公司（暫定名），投資金額2 億元。
    項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021-2022 年全部投產(chǎn)，預(yù)計(jì)屆時(shí)將實(shí)現(xiàn)年度銷售收入約21.5 億元，稅后年凈利潤約5.1 億元，年繳納各類稅費(fèi)約3.0-3.5 億元。本協(xié)議的簽訂有助于提升公司高純濕電子化學(xué)品的產(chǎn)能，以滿足國內(nèi)市場持續(xù)增長的需求，充分利用鎮(zhèn)江新區(qū)的資源優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，抓住市場發(fā)展機(jī)遇，有效提升公司在平板和半導(dǎo)體領(lǐng)域的競爭力和市場占有率，進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)公司在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。
    公司是國內(nèi)濕電子化學(xué)品龍頭，項(xiàng)目落地有助于快速提升公司高純濕電子化學(xué)品的產(chǎn)能。公司主要生產(chǎn)超凈高純試劑、光刻膠配套試劑等濕電子化學(xué)品，目前公司已有產(chǎn)能4.5 萬噸/年，其中超凈高純試劑3.24 萬噸/年，光刻膠配套試劑1.26 萬噸/年，超凈高純試劑主要用于平板顯示、半導(dǎo)體和光伏太陽能三大領(lǐng)域，光刻膠及配套試劑主要用于平板顯示和半導(dǎo)體兩大領(lǐng)域。目前國內(nèi)絕大多數(shù)高端半導(dǎo)體和平板顯示所需電子化學(xué)品依賴于進(jìn)口，太陽能領(lǐng)域電子化學(xué)品已基本實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化導(dǎo)致競爭激烈，公司及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升平板及半導(dǎo)體電子化學(xué)品產(chǎn)量比例，從而改善公司目前的盈利能力。
    募投項(xiàng)目定位高端，盈利能力望顯著提升。公司預(yù)計(jì)年產(chǎn) 3.5 萬噸超高純濕法電子化學(xué)品募投項(xiàng)目在2018 年建成，屆時(shí)公司濕法電子化學(xué)品總產(chǎn)能達(dá)到8 萬噸。3.5 萬噸超高純濕法電子化學(xué)品募投項(xiàng)目主要生產(chǎn)G3、 G4 級的超凈高純試劑、光刻膠及光刻膠配套試劑等高端濕電子化學(xué)品，能夠滿足8 寸以上晶圓及6 代線、8 代線以上平板顯示生產(chǎn)對濕電子化學(xué)品的需求。項(xiàng)目投產(chǎn)后有望提高公司在高端電子化學(xué)品市場的占有率，盈利能力將顯著提升。
    盈利預(yù)測及評級。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤分別為0.91、1.30 和1.73 億元，對應(yīng)EPS 分別為1.52、2.16 及2.89 元/股，給予2017 年55 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)83.6 元，維持“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。募投項(xiàng)目進(jìn)展不如預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。