>> 廣發(fā)證券-博匯紙業(yè)（600966）首期員工持股計劃推出，彰顯未來發(fā)展信心-170618
| 上傳日期： |
2017/6/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙中平 |
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原材料方面，木漿價格二季度較年初有所回落，整體走勢平穩(wěn)，噸紙盈利能力有所提升。
造紙行業(yè)排污許可證核發(fā)等環(huán)保政策落地利好造紙行業(yè)龍頭
環(huán)保部對火電、造紙兩個行業(yè)的許可制改革工作作出部署，啟動調(diào)度及考核機(jī)制，加強(qiáng)對環(huán)境保護(hù)事中事后管理，造紙行業(yè)排污許可證制度落地有望起到標(biāo)桿帶頭作用，此外，為完善排污獎懲機(jī)制，明年年初正式實施的環(huán)保稅法中增加企業(yè)減排的稅收減免檔次，鼓勵企業(yè)減少污染物排放。
業(yè)績彈性有望持續(xù)放大，關(guān)注白卡紙市場價格波動
公司自上市以來一直聚焦于造紙主業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量出眾，有望受益于行業(yè)景氣度提升。年初以來白卡紙產(chǎn)品漲價落實情況較好，利潤彈性繼續(xù)放大，后續(xù)重點關(guān)注白卡紙市場價格波動情況。預(yù)計2017-2019 年歸母凈利潤6.98、8.01、10.11 億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2017 年9.08xPE。由于年初以來白卡紙市場價格持續(xù)走高，噸紙盈利空間保持穩(wěn)定，維持公司買入評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)需求低于預(yù)期，行業(yè)價格戰(zhàn)激烈程度高于預(yù)期。
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