久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司從2012-2016 年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增速超過(guò)40%，公司優(yōu)秀的盈利能力領(lǐng)先同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到市場(chǎng)檢驗(yàn)。同時(shí)，注重產(chǎn)品升級(jí)，業(yè)務(wù)模式正在實(shí)現(xiàn)由單機(jī)設(shè)備提供商向工業(yè)自動(dòng)化整體解決方案商轉(zhuǎn)變。
    機(jī)器換人持續(xù)深入，工業(yè)自動(dòng)化方興未艾
    由于勞動(dòng)力成本提升和適齡勞動(dòng)力比例下降，機(jī)器換人持續(xù)推進(jìn)，以工業(yè)機(jī)器人為核心設(shè)備的工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備正在加速替代人力。隨著技術(shù)的成熟，自動(dòng)化設(shè)備的行業(yè)應(yīng)用邊界逐步拓寬，從早期單一的汽車(chē)工業(yè)向3C、家電等行業(yè)拓展，3C 行業(yè)應(yīng)用有望接棒汽車(chē)工業(yè)，成為下一個(gè)需求爆發(fā)領(lǐng)域。從拓斯達(dá)下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，不論是注塑機(jī)輔機(jī)設(shè)備還是機(jī)器人業(yè)務(wù)，3C 行業(yè)的應(yīng)用占比已經(jīng)達(dá)到了35%，是最大的應(yīng)用領(lǐng)域。行業(yè)層面，我國(guó)機(jī)器人行業(yè)，近年來(lái)一直保持著20%以上的增速水平，行業(yè)景氣度持續(xù)高企。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入696/940/1188 百萬(wàn)元，EPS 分別是1.72/2.32/2.90 元/股，對(duì)應(yīng)的PE 分別為57x/42x/34x。公司機(jī)器人業(yè)務(wù)處于持續(xù)放量階段，未來(lái)有望向工業(yè)自動(dòng)化整體解決方案商前進(jìn)，結(jié)合行業(yè)估值水平，首次覆蓋，我們給予公司“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度下滑；機(jī)器人價(jià)格下滑；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。