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其中《仙劍奇?zhèn)b傳3D回合》在大陸及港澳臺地區(qū)都進入了App Store 暢銷榜TOP10；2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入6.81 億元（YoY+593.89%），實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤 1.58 億元（YoY+1081.40%），徹底完成扭虧為盈。
    2017 年，蓋婭互娛將有多款自主研發(fā)和代理的知名IP 游戲作品上線，包括著名MOBA 類產品《自由之戰(zhàn) 2》、二次元MMOARPG 產品《甲鐵城的卡巴內瑞》、網元圣唐正版授權的MMOARPG 產品《古劍奇譚二》、以及由全球知名游戲開發(fā)公司CD PROJEKT RED 開發(fā)的跨平臺卡牌產品《巫師之昆特牌》。
    我們預計，蓋婭互娛可借力公司平臺影響力，有望持續(xù)獲取優(yōu)質海外IP，并以平臺聯(lián)營的形式深化移動游戲業(yè)務布局；公司的大型線下場館資源及電視游戲頻道，可借力蓋婭互娛的優(yōu)秀電競產品及運營團隊，共同打造具有影響力和商業(yè)閉環(huán)的電競平臺，業(yè)務協(xié)同優(yōu)勢預將持續(xù)顯著。。
    2. 公司“娛樂+”戰(zhàn)略獲深度落實，游戲增值服務業(yè)績增長可期
    蓋婭互娛是公司實施“娛樂+”戰(zhàn)略，在增值服務板塊中針對游戲業(yè)務進行外延擴張的重大戰(zhàn)略投資之一；未來公司有望借此全面提升核心內容競爭力，增值服務板塊則以游戲、廣告等形式實現(xiàn)用戶流量的有效變現(xiàn)。蓋婭互娛將來若被公司進一步增持，則公司可按權益比例實現(xiàn)業(yè)績合并，推動移動游戲聯(lián)營平臺的搭建，進而形成新的利潤增長點。若蓋婭互娛未來獨立上市成功，則公司預期可獲得退出收益，從而進一步增厚未來公司業(yè)績。
    3.投資建議：
    我們預計公司2017-2018 年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為32.30/35.01 億元，對應EPS 分別為1.22/1.33 元，現(xiàn)價對應18X17PE/16X18PE，“推薦”。
    4.風險提示：
    游戲業(yè)務整合風險；蓋婭互娛上市進程不及預期。