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3）公司盈利顯著改善、技術(shù)投入有望領(lǐng)跑Micro LED 市場(chǎng)：新型LED 產(chǎn)品Micro LED 全球可取代的產(chǎn)品市場(chǎng)空間將達(dá)300-400 億美元，公司盈利改善顯著且持續(xù)可期，伴隨研發(fā)技術(shù)的提高，有望領(lǐng)跑Micro LED 市場(chǎng)，現(xiàn)已有產(chǎn)品。
    擬收購(gòu)優(yōu)質(zhì)MEMS 企業(yè),布局半導(dǎo)體設(shè)計(jì): 1）MEMS 傳感器在半導(dǎo)體行業(yè)中增速最快，加速度計(jì)和磁傳感器產(chǎn)品滲透率提升 ：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增速約13.9%，到2020 年總市場(chǎng)規(guī)模近60 億美元，主要受下游汽車(chē)電子和消費(fèi)電子的應(yīng)用影響和帶動(dòng)。其中，加速度計(jì)和地磁傳感器產(chǎn)品廣泛應(yīng)用，在手機(jī)和平板中的滲透率分別接近70%和50%。2）美新半導(dǎo)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，客戶與公司長(zhǎng)期布局相符，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確：美新主打加速度計(jì)與地磁傳感器產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，全球市場(chǎng)份額位居前五，有望伴隨行業(yè)整體發(fā)展繼續(xù)成長(zhǎng)，客戶群涉及汽車(chē)電子（占三分之一）、消費(fèi)電子領(lǐng)域，與公司長(zhǎng)期開(kāi)拓下游的戰(zhàn)略吻合，未來(lái)17-19 年三年承諾凈利潤(rùn)分別為9100 萬(wàn)、1.1 億、1.3 億元。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年EPS 分別為0.60、0.83、1.04 元，根據(jù)公司布局LED 芯片業(yè)務(wù)，選擇具有相似業(yè)務(wù)布局的可比公司，給予公司17 年29倍P/E 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為17.4 元，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    LED 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，小間距LED 領(lǐng)域成長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);藍(lán)寶石業(yè)務(wù)在業(yè)績(jī)承諾后能否穩(wěn)定增長(zhǎng)存在不確定性；美新半導(dǎo)體的收購(gòu)是否能完成存在一定的不確定性。