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    事件點(diǎn)評
    1、全面屏大勢來襲，中小尺寸面板龍頭受益
    全面屏的超高屏占比、極佳用戶體驗(yàn)是手機(jī)ID 設(shè)計(jì)的巨大創(chuàng)新，預(yù)計(jì)今明兩年出貨量將達(dá)1.5、4.5 億，滲透率10%、30%。
    全面屏潮流下手機(jī)面板大屏化會(huì)大幅增加中小尺寸面板使用面積，同時(shí)全面屏前期加工難度大、良率不高將帶來更高溢價(jià)，公司作為具備量產(chǎn)能力的中小尺寸面板龍頭有望受益。
    2、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，穩(wěn)固中小尺寸LTPS、AMOLED 龍頭地位
    公司107 億收購廈門天馬、天馬有機(jī)光，廈門天馬擁有30K/月的 5.5 代、6 代線各一條，5.5 代線已滿產(chǎn)，6 代線滿產(chǎn)后將成為全球最大的LTPS 單體廠。天馬有機(jī)光的5.5 代15K/月的AMOLED 線已經(jīng)量產(chǎn)。收購?fù)瓿珊髮⒎€(wěn)固公司在高端品牌屏幕的領(lǐng)先優(yōu)勢，也能增厚營收和利潤。另外，廈門天馬與上海有機(jī)光形成協(xié)同，有助于武漢6 代OLED 線的快速量產(chǎn)。
    3、持續(xù)布局高盈利專顯領(lǐng)域，首次覆蓋，給予強(qiáng)烈推薦評級！
    公司a-si 產(chǎn)線折舊基本結(jié)束，將給公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的業(yè)績。并且積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，將a-si 產(chǎn)線轉(zhuǎn)向盈利能力較強(qiáng)的專顯領(lǐng)域，目前a-si 產(chǎn)線中只有武漢4.5 代線、上海5 代線的部分產(chǎn)線用于手機(jī)面板。隨著廈門天馬、上海有機(jī)光資產(chǎn)注入，預(yù)計(jì)17-18年凈利潤為11.2、19.9 億元，實(shí)現(xiàn)EPS 為0.53 和0.93 元，對應(yīng)PE 為39、22 倍，首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”評級！
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全面屏滲透不及預(yù)期；收購事項(xiàng)進(jìn)展不及預(yù)期。