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    公司收購聯(lián)奕科技項(xiàng)目已于近日過會，公司業(yè)務(wù)將延伸至教育行業(yè)，進(jìn)一步完善泛政府行業(yè)布局，有望發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，推動業(yè)績持續(xù)增長。暫不考慮聯(lián)奕科技并表影響，我們預(yù)計(jì)公司2017-2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.55億元和4.72億元，YOY+31%和33%。按最新股本計(jì)算，每股EPS 0.53元和0.71元。股價(jià)對應(yīng)PE為32倍和24倍。維持“買入”投資建議，目標(biāo)價(jià)20.00元（18年28倍PE）。
    1H17凈利預(yù)增20%-30%：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，1H17實(shí)現(xiàn)凈利14996.21萬元-16245.89萬元，YOY增20%-30%。按此推算2Q單季凈利潤1.12億元-1.24億元，YOY增16%-29%%，業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健持續(xù)增長。同時(shí)，加大研發(fā)力度，積極拓展市場，不斷提升公司綜合競爭力。
    收購聯(lián)奕科技項(xiàng)目過會：公司擬以14.88億元對價(jià)收購聯(lián)奕科技100%股權(quán)項(xiàng)目近日已獲證監(jiān)會審核通過。聯(lián)奕科技是國內(nèi)領(lǐng)先的教育信息化綜合解決方案服務(wù)商，其定位于解決校園教育信息化領(lǐng)域信息管理方面的精細(xì)化、智能化和服務(wù)化需求，業(yè)務(wù)覆蓋500多所院校教育單位客戶及600萬以上師生群體用戶。聯(lián)奕科技承諾17-19年凈利潤分別不低于7600萬、11000萬、14400萬元。該收購案的順利實(shí)施，可使公司業(yè)務(wù)延伸至教育行業(yè)，進(jìn)一步完善泛政府行業(yè)布局，有望發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，推動業(yè)績持續(xù)增長。
    法院核心業(yè)務(wù)持續(xù)增長，完成“五縱四橫”業(yè)務(wù)布局：法院是公司的核心業(yè)務(wù)，2016年實(shí)現(xiàn)收入11.8億元，YOY增56%，收入占比接近65%。根據(jù)法院信息化五年規(guī)劃要求，2017年底總體建成人民法院信息化3.0版，2020年底實(shí)現(xiàn)3.0版在全國的深化完善。公司作為法院信息化行業(yè)的龍頭企業(yè)，未來兩年法院業(yè)務(wù)仍有望保持較快的增速。公司堅(jiān)持“內(nèi)生+外延”的雙輪發(fā)展策略，基本完成“五縱四橫”業(yè)務(wù)布局，包括法院、檢察院、司法行政、食品安全、黨政辦公五個(gè)泛政府細(xì)分行業(yè)，以及衍生出的智能數(shù)據(jù)軟件、法律數(shù)據(jù)和知識服務(wù)、協(xié)同辦公軟件和追溯云服務(wù)四個(gè)通用產(chǎn)品業(yè)務(wù)。
    盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2017-2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.55億元和4.72億元，YOY+31%和33%。按最新股本計(jì)算，每股EPS 0.53元和0.71元。股價(jià)對應(yīng)PE為32倍和24倍。完成聯(lián)奕科技收購后的備考凈利潤分別為4.31億元和5.82億元，全面攤薄后的每股EPS約為0.57元和0.77元，股價(jià)對應(yīng)PE為30倍和22倍。