>> 太平洋證券-晨鳴紙業(yè)（000488）2017年中期預告點評：受益供給側改革與新項目投產，業(yè)績突飛猛進-170709
| 上傳日期： |
2017/7/10 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
魏濤，孫立金 |
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點評：
受益紙種價格普漲，造紙業(yè)務持續(xù)向好。公司中期盈利約17 億-18億，比上年同期增長81%-92%。因為供給側結構性改革、國家環(huán)保整治、淘汰過剩產能、需求增長等因素，銅版紙、白卡紙、文化紙等紙種價格同比上漲，所以公司本期業(yè)績大幅預增，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，銷量同比增加，市場競爭力增強。
戰(zhàn)略規(guī)劃至關重要，湛江項目增效明顯。湛江晨鳴60 萬噸液體包裝紙項目投產，產量及產品毛利率同比增加，盈利能力提高，為企業(yè)增加效益。可以看出公司項目建設規(guī)劃合理，對企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)起到至關重要的作用，具有長期發(fā)展?jié)摿?。后期海鳴礦業(yè)菱鎂礦項目、黃岡晨鳴林漿一體化項目、壽光晨鳴化學漿項目也進入安裝、開工高峰期。
融資租賃提質增效，成產融結合之典范。晨鳴租賃作為租賃業(yè)巨頭，凈資產高達75 億元，人才完備，業(yè)務模式成熟。以融資租賃為核心，并設立投資公司與財務公司，各項業(yè)務全面展開，持續(xù)完善金融板塊多元化布局。目前公司融資租賃業(yè)務以提質增效為中心，未來逐步推進業(yè)務創(chuàng)新，保持穩(wěn)健增長。
風險提示：公司業(yè)務發(fā)展不達預期
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