>> 方正證券-大冷股份（000530）新零售時代硬件設(shè)備龍頭企業(yè)，業(yè)績又增新亮點-170711
| 上傳日期： |
2017/7/11 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟，高鵬 |
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智能白酒自販機完成開發(fā)，打入白酒零售細(xì)分領(lǐng)域。大型食品機和咖啡機開始批量銷售。2）松下冷鏈的超市陳列柜、飲品展示柜等冷鏈產(chǎn)品以及智能店鋪系統(tǒng)，均可有效配套，并占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。3）自動售貨機量起來對子公司業(yè)績也有拉動，如一些零部件鈑金件是子公司來供。
機制已理順，新大冷揚帆起航動力十足： 1）實施股權(quán)激勵，打造利益共同體：公司2014 年和2016 年先后推出兩期股權(quán)激勵，激勵范圍包括董事長及中層管理人員等，總?cè)藬?shù)達(dá)到152人，總股數(shù)達(dá)到2303 萬股。2）2015 年公司公告無實際控制人制度，公司運營潛能有望實現(xiàn)進一步釋放。3）2015 年公司管理層持股平臺對集團增資，持股比例達(dá)到20.2%，管理團隊話語權(quán)進一步增強，形成集團與上市公司利益共同體；
內(nèi)生增長與資產(chǎn)注入并行,公司業(yè)績增長有望超預(yù)期.1)內(nèi)生方面通過收入端和費用端雙重管控，母子公司盈利從2016 年第四季度開始改善，從2017 年開始改善效果將更加明顯。2)集團公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)注入預(yù)期強烈,2017 年一季度公司啟動了對冰山集團優(yōu)質(zhì)股權(quán)首批收購，收購冰山集團所持冰山國貿(mào)、冰山金屬技術(shù)股權(quán)。集團直接持有與冷熱產(chǎn)業(yè)相關(guān)優(yōu)質(zhì)股權(quán)，預(yù)計在條件成熟時擇機分批注入上市公司，完善冷熱產(chǎn)業(yè)鏈條。
盈利預(yù)測與評級：預(yù)計公司2017-2019 年歸母凈利潤為2.55、3.59、4.74 億元，同比分別增長42.6%、40.8%、32.1%，對應(yīng)EPS 為0.29、0.39、0.51 元，對應(yīng)PE 分別為26.6、18.9、14.3倍，給予強烈推薦評級。
風(fēng)險提示： 冷鏈行業(yè)發(fā)展低預(yù)期，公司新產(chǎn)品推廣低預(yù)期
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