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近期，受原材料電石漲價(jià)及需求提振影響，PVC期貨、現(xiàn)貨價(jià)格再度提升，也對(duì)公司下半年業(yè)績(jī)是一大利好。
    紗線產(chǎn)能陸續(xù)投放，補(bǔ)貼下發(fā)增厚利潤(rùn) 
    下游紗線產(chǎn)能年初已達(dá) 201.5 萬(wàn)錠（金富紗業(yè) 135 萬(wàn)錠、富麗震綸 66.5 萬(wàn)錠），在建產(chǎn)能完成后將達(dá)到總產(chǎn)能 350 萬(wàn)錠。2016 年紗線業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 24.18 億元，同比增長(zhǎng) 199.92%，占主營(yíng)收入10.35%。同時(shí)，新疆地區(qū)給予當(dāng)?shù)丶徔椘髽I(yè)較高的補(bǔ)貼政策，有助于進(jìn)一步增厚利潤(rùn)，并且政策持續(xù)性較好（近期，公司下屬子公司收到紡織服裝產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)補(bǔ)貼資金及地方外經(jīng)貿(mào)發(fā)展專項(xiàng)資金等共計(jì)超過(guò)2.7 億元）。
    盈利預(yù)測(cè)與估值 
    我們預(yù)測(cè)公司 2017、2018、2019 年?duì)I業(yè)收入分別為 283.27 億元、326.82 億元和 371.13 億元，增速分別為 21.25%、15.38%和 13.56%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn) 24.89 億元、26.22 和 27.76 億元，增速分別為 35.01%、5.34%和 5.87%；每股 EPS 分別為 1.16、1.22 和 1.29 元，對(duì)應(yīng) PE 為 11.5、10.9 和 10.3 倍，未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，維持 “增持”評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示 
    主要產(chǎn)品及原材料價(jià)格波動(dòng)；PVC下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期；在建項(xiàng)目進(jìn)程不及預(yù)期；生產(chǎn)工廠出現(xiàn)重大安全事故；政府補(bǔ)貼政策出現(xiàn)較大變動(dòng)。