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>> 國(guó)信證券-方大特鋼(600507)二季度盈利創(chuàng)新高,繼續(xù)看好三季度行情-170716
上傳日期:   2017/7/17 大?。?/td>   433KB
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評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   王念春
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據(jù)此測(cè)算,二季度方大特鋼歸母凈利潤(rùn)3.36-4.66 億元(下圖取平均值),同比增長(zhǎng)70.7%-136.4%,二季度EPS 為0.254-0.351 元,大大高于一季度0.215 的水平。二季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)到歷史最好水平。
    得益于螺紋鋼價(jià)格大幅增長(zhǎng),而成本增速略慢
    1-6 月份,南昌地區(qū)螺紋鋼價(jià)格同比增長(zhǎng)61.9%。根據(jù)Wind 價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2017 年1-6 月份,南昌地區(qū)螺紋鋼平均價(jià)格為3539.2 元/噸,同比增長(zhǎng)了61.9%,同期鐵礦石普氏價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)43%,華東地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格增長(zhǎng)130.8%;二季度單季度南昌地區(qū)螺紋鋼價(jià)格同比增長(zhǎng)51%,同期鐵礦石普氏價(jià)格指數(shù)僅增長(zhǎng)了13%。
    三季度盈利有望繼續(xù)保持較高盈利
    目前鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率仍保持85%左右的較高水平,螺紋鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力,社會(huì)庫(kù)存仍在不斷下降,表明下游消費(fèi)較好。2017 年1-5 月份,江西省累計(jì)固定資產(chǎn)投資總額7482.7 億元,同比增長(zhǎng)12.5%,高于全國(guó)平均水平3.9個(gè)百分點(diǎn)。江西省房地產(chǎn)新開(kāi)工面積和銷(xiāo)售面積也達(dá)到高于全國(guó)平均增長(zhǎng)速度。2017 年1-5 月份,江西房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)增速28.5%,房屋銷(xiāo)售面積累計(jì)增速28.3%,均大大高于全國(guó)平均增速。房地產(chǎn)銷(xiāo)售火爆情況由一二線城市向三四線城市蔓延。江西省固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目必定會(huì)帶動(dòng)當(dāng)?shù)劁摬男枨?,?dāng)?shù)芈菁y鋼市場(chǎng)將繼續(xù)保持較快速度的增長(zhǎng)。
    在消費(fèi)快速增長(zhǎng),螺紋鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力,庫(kù)存不斷降低的情況下,預(yù)計(jì)三季度方大特鋼仍將保持較高利潤(rùn)。
    
 
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