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公司扣非后凈利潤在1.3 億元-1.5 億元之間，同比增長50%-70%。公司目前已經(jīng)形成了消費電池+動力電池+儲能電池的完整電池結構。其中消費電池和動力電池的占比約3：7。而在動力電池當中，公司的電池涵蓋方形磷酸鐵鋰電池、三元圓柱電池和三元軟包電池，對應的目標市場分別為客車、專用車、乘用車。
    打造高端產(chǎn)線，供應鏈結構優(yōu)異。公司著意打造高端電池，從設備到材料到技術團隊都非常優(yōu)質。設備上，公司的三元軟包產(chǎn)線由韓國SK 團隊傾心打造，確保設備精度和自動化程度；18650 產(chǎn)線全部采用韓國進口，最大程度保證電池的一致性。材料上：正極材料基本出自當升科技和杉杉股份，電解液也是一線廠商，隔膜目前還以高端進口為主。
    6 月開始新能源車銷量環(huán)比持續(xù)增長，預計三季度放量明顯。2017 年6 月新能源乘用車銷量達到4.14 萬，環(huán)比5 月增長9%，同比增速22%。17 年新能源乘用車保持月度環(huán)比持續(xù)向上態(tài)勢，5 月的環(huán)比增量達到0.9 萬臺，6 月環(huán)比增長0.3 萬臺。在17 年補貼政策和市場需求逐步回歸正常后，新能源車產(chǎn)銷逐步走強的特征明顯。1-6 月新能源車累計銷量增長31%，三季度預計銷量可實現(xiàn)較快增長。對于電池廠商來說，三季度將迎來出貨高峰，全年業(yè)績保持高增長。
    盈利預測與投資建議。預計2017-2019 年EPS 分別為0.54 元、0.65 元、0.80元，對應PE 分別為41 倍、33 倍、27 倍，未來三年歸母凈利潤將保持39.8%的復合增長率，行業(yè)平均估值在30 倍左右，公司凈利潤增長速度高于行業(yè)均值，可享受一定的估值溢價，給予公司2017 年45 倍估值，對應目標價24.3 元，維持“買入”評級。
    風險提示：下游新能源車銷量不達預期，電池產(chǎn)能過剩導致電池價格大幅度下滑的風險。