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（鑒于公司2016年度利潤(rùn)分配方案已實(shí)施完畢，發(fā)行底價(jià)由18.10元/股調(diào)整為18.04元/股，發(fā)行數(shù)量由不超過(guò)8722萬(wàn)股調(diào)整為不超過(guò)8751萬(wàn)股） 
    中報(bào)預(yù)告顯示公司成長(zhǎng)迅速，支付收單業(yè)務(wù)或有較大貢獻(xiàn)  
    公司此前公布2017年中報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.77億元至4.48億元，同比增長(zhǎng)60%-90%。公司于2016年11月完成對(duì)支付收單公司國(guó)通星驛收購(gòu)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)了收單規(guī)模的迅速增長(zhǎng)（由2015年的1200億元增長(zhǎng)至2016年的近3000億元）、凈利潤(rùn)大幅超過(guò)業(yè)績(jī)承諾。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示公司上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，支付運(yùn)營(yíng)及增值業(yè)務(wù)或有較大貢獻(xiàn)。 
    非公開(kāi)發(fā)行獲批，增發(fā)項(xiàng)目進(jìn)一步提速支付運(yùn)營(yíng)與增值業(yè)務(wù)發(fā)展  
    公司募集16億元，用于商戶服務(wù)系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目和智能支付研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。未來(lái)有望通過(guò)線下鋪設(shè)智能POS，多維度掌握商戶經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，服務(wù)于線下商戶的營(yíng)銷、管理與金融衍生需求。增發(fā)獲批有望加速戰(zhàn)略推進(jìn)速度，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 
    2017-2019年EPS分別為0.67元、0.89元及1.08元  
    我們預(yù)計(jì)，子公司國(guó)通星驛收單流水與利潤(rùn)貢獻(xiàn)仍然呈現(xiàn)較快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。募投項(xiàng)目前期或帶來(lái)一定費(fèi)用增長(zhǎng)。暫不考慮公司基于智能POS的增值業(yè)務(wù)及消費(fèi)金融業(yè)務(wù)可能影響，預(yù)計(jì)公司2017年-2019年EPS分別為0.67元、0.89元及1.08元。增發(fā)攤薄后EPS分別為0.62元、0.81元及0.99元，給予"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示  
    收單業(yè)務(wù)可能面臨的費(fèi)率下降風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)貸、商戶POS貸等金融服務(wù)面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)；智能POS機(jī)的推廣進(jìn)展需要密切關(guān)注；收單流水量基數(shù)膨脹后的可持續(xù)性；消費(fèi)貸、商戶POS貸等金融業(yè)務(wù)風(fēng)控體系需緊跟業(yè)務(wù)擴(kuò)張步伐。