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公司半年度營(yíng)業(yè)收入5.53 億元，歸母凈利潤(rùn)1.5 億元，均同比增長(zhǎng)70%以上，扣非歸母凈利潤(rùn)1.45 億元，更是同比增長(zhǎng)88%。超出我們中報(bào)增長(zhǎng)70%的預(yù)測(cè)。
    效率提升對(duì)沖成本上漲，毛利率穩(wěn)中有升。雖然鋼材價(jià)格有所上漲，但是公司通過(guò)效率的提升，充分對(duì)沖了成本的上漲，半年度毛利率43.9%，較去年同期增長(zhǎng)3 個(gè)百分點(diǎn)，其中臂式產(chǎn)品毛利率從18%提升到23%。
    現(xiàn)金流穩(wěn)步優(yōu)化，應(yīng)收賬款、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加較多。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流6989 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)110.5%，現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)繼續(xù)穩(wěn)步優(yōu)化。應(yīng)收賬款2.94 億元，同比增長(zhǎng)97%，主要系公司營(yíng)業(yè)收入增加以及適當(dāng)延長(zhǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的賬期（新客戶變成老客戶，可從全款變成6-8 月結(jié)清）。財(cái)務(wù)費(fèi)用525 萬(wàn)，較上年同期增長(zhǎng)較多（上年同期為-655 萬(wàn)），主要系匯率波動(dòng)造成的匯兌損失。
    海外布局成果顯著，海外收入增長(zhǎng)75%。上半年鼎力海外收入3.23 億元，同比增長(zhǎng)75%，海外收入占比達(dá)到58.5%，持續(xù)優(yōu)異的海外表現(xiàn)主要源于鼎力在海外充分的布局，除了與Magni 進(jìn)行一系列合作之外，鼎力還在韓國(guó)、英國(guó)等地設(shè)立子公司。美國(guó)市場(chǎng)仍是海外最大市場(chǎng)，占海外收入30%左右。
    行業(yè)持續(xù)景氣，產(chǎn)能供不應(yīng)求。高空作業(yè)平臺(tái)受益施工安全性和經(jīng)濟(jì)性要求近年行業(yè)保持40%的增長(zhǎng)，今年受益于工廠投資回升，增長(zhǎng)加快。浙江鼎力今年上半年的訂單一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)，三期工廠已經(jīng)滿產(chǎn)，但還是不能滿足需求，目前公司正考慮從一班制換成兩班制來(lái)增加產(chǎn)能。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及投資建議。目前來(lái)看，公司年初制定的全年40-50%的增長(zhǎng)目標(biāo)已經(jīng)略偏保守，我們預(yù)測(cè)浙江鼎力2017 年收入可達(dá)11.2 億元，歸母凈利潤(rùn)2.9億元，對(duì)應(yīng)2017 年P(guān)E 34 倍。雖然估值不低，但考慮到高空作業(yè)平臺(tái)行業(yè)的快速增長(zhǎng)和公司在業(yè)內(nèi)的絕對(duì)龍頭地位，繼續(xù)給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)！
    風(fēng)險(xiǎn)因素：高空作業(yè)平臺(tái)行業(yè)增速下降，鋼材成本大幅上漲。