久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    評(píng)論
    營(yíng)收同比+50%，歸母凈利潤(rùn)同比+38.5%，業(yè)績(jī)略超市場(chǎng)預(yù)期。公司2017H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.65 億元，同比+50.81%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11.17 億元，同比+94.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.83 億元，同比+38.5%，超出市場(chǎng)預(yù)期。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)近100%，主要源于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 16 號(hào)——政府補(bǔ)助》有修訂，大幅修正了對(duì)“政府補(bǔ)助”的會(huì)計(jì)處理。政府補(bǔ)助由記入“營(yíng)業(yè)外收入”改為在利潤(rùn)表“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”項(xiàng)目上單獨(dú)列報(bào)。根據(jù)以往所得稅及政府補(bǔ)助占比數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在調(diào)出政府補(bǔ)助后約8.5 億元，同比約+50%，高增長(zhǎng)趨勢(shì)依舊明顯。
    PPP 項(xiàng)目加速落地，助力公司成長(zhǎng)。公司自2015 年開(kāi)始布局PPP 項(xiàng)目，重點(diǎn)推進(jìn)九大行業(yè)領(lǐng)域系統(tǒng)解決方案的深入應(yīng)用及平安城市、智慧城市PPP 項(xiàng)目落地。截至目前已承接廣西百色、新疆石河子等項(xiàng)目，7 月14 日又中標(biāo)新疆莎車(chē)縣43 億元PPP 項(xiàng)目。受益政府在安防領(lǐng)域大力財(cái)政支持，公司業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。
    AI 產(chǎn)品加速落地，公司追逐安防智能化時(shí)代。公司自2015 年開(kāi)始布局深度學(xué)習(xí)，成立大數(shù)據(jù)研究院致力于人工智能領(lǐng)域研究。2016 年公司在向國(guó)際權(quán)威的人臉識(shí)別公開(kāi)測(cè)試庫(kù)LFW 提交測(cè)試結(jié)果，Dahua-FaceImage 人臉識(shí)別準(zhǔn)確率為 99.78%，刷新LFW 記錄，保持世界第一水平。公司依托在CPU、GPU 和FGPA 等芯片平臺(tái)上多年積累的軟硬件研發(fā)能力，研發(fā)出包括前后端人臉識(shí)別、雙目立體視覺(jué)、多目全景拼接產(chǎn)品在內(nèi)的一系列基于深度學(xué)習(xí)的智能化產(chǎn)品。2017 年公司重磅推出“睿智”系列視頻結(jié)構(gòu)化服務(wù)器，并融合到相關(guān)解決方案中去，大幅提高平安城市視頻使用率，推進(jìn)大數(shù)據(jù)在安防領(lǐng)域加速落地。公司有望持續(xù)受益安防智能化。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。海外競(jìng)爭(zhēng)加劇，PPP 業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期，產(chǎn)品安全風(fēng)險(xiǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)及估值。公司是安防領(lǐng)域第二大龍頭，目前正積極推進(jìn)PPP 項(xiàng)目擴(kuò)大市場(chǎng)份額，融資方面有強(qiáng)大的銀行渠道做低息周轉(zhuǎn)現(xiàn)金流有保障，目前正從視頻監(jiān)控領(lǐng)域向全產(chǎn)業(yè)安防領(lǐng)域加速布局搶占市場(chǎng)，加之AI 分析技術(shù)的落地一定是視覺(jué)領(lǐng)域領(lǐng)跑，預(yù)計(jì)公司將長(zhǎng)期受益自身視覺(jué)技術(shù)的研發(fā)成果，預(yù)測(cè)公司2017-19 年EPS 分為0.87/1.15/1.51，參考可比公司的估值水平，給予公司2018 年25 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)28.75 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。