>> 華鑫證券-華策影視（300133）業(yè)績符合預(yù)期，網(wǎng)劇龍頭持續(xù)領(lǐng)跑-170727
| 上傳日期： |
2017/7/27 |
大小： |
687KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
于芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司全網(wǎng)劇爆款內(nèi)容不斷產(chǎn)出，首播全網(wǎng)劇9 部450 集，開機全網(wǎng)劇11 部464 集。上半年公司共有3 部次全網(wǎng)劇進入衛(wèi)視黃金檔收視率排名前10 名，占比30%；點擊量破百億的劇一共7 部，公司劇占3 部。預(yù)計下半年能確認收入的主要項目有：《創(chuàng)業(yè)時代》、《獨孤皇后》、《老男孩》、《柒個我》等。公司以持續(xù)規(guī)模化、互聯(lián)網(wǎng)化的爆款產(chǎn)品為依托，藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)取得突破性發(fā)展，成功培養(yǎng)出一批優(yōu)秀的年輕藝人。2017 年上半年，公司藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.46 億元，同比增長620.98%。（2）電影作為公司重要戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊不斷加大投入，上半年影業(yè)聯(lián)合發(fā)行的電影票房累計超過20 億元，華策發(fā)行品牌影響力得到進一步提升。（3）綜藝方面，明星戶外真人秀《我們十七歲》收視率良好，第二季已獲平臺續(xù)訂，《跨界冰雪王》已在北京衛(wèi)視周末黃金檔播出。報告期內(nèi)，公司影院票房、電影銷售、綜藝板塊收入分別下滑23.58%、18.57%和66.60%。收入增長主要來自于全網(wǎng)劇銷售和經(jīng)紀業(yè)務(wù)。
核心產(chǎn)業(yè)拉動其他業(yè)務(wù)，國際化進程進一步加速：公司頭部內(nèi)容具有較明顯的長尾效應(yīng)優(yōu)勢，有利于實現(xiàn)內(nèi)容多元化變現(xiàn)，如：現(xiàn)象級爆款劇《三生三世》，實現(xiàn)了內(nèi)容+消費的連接,成為娛樂營銷的經(jīng)典案例。上半年，公司與小紅唇達成內(nèi)容營銷深度合作，進行內(nèi)容植入、聯(lián)合營銷、粉絲營銷等多方面合作；與景域文化共同成立項目公司，嘗試打造影視線下場景體驗，開發(fā)IP 場景目的地旅游。公司以頭部內(nèi)容為引領(lǐng)，拉動其他業(yè)務(wù)發(fā)展。報告期內(nèi)，公司海外銷售簽約額已過億元，多個網(wǎng)絡(luò)劇產(chǎn)品在海外平臺受到追捧。公司國際化進程進一步加速，華劇場繼續(xù)全屏全球布局，“華語聯(lián)播體”日趨完善。
盈利預(yù)測：我們微調(diào)之前的盈利預(yù)測，預(yù)計2017-2019年公司營業(yè)收入將分別達到52.7、64.3和76.2億元，EPS分別為0.33、0.37和0.43元，按照2017年7月26日收盤價10.49元進行計算，對應(yīng)2017-2019年動態(tài)PE分別為31.9X、28.3X和24.5X，看好公司未來發(fā)展，維持“推薦”的投資評級。
風(fēng)險提示：（1）全內(nèi)容、多元化業(yè)務(wù)發(fā)展存在不確定性的風(fēng)險；（2）市場競爭加劇風(fēng)險；（3）成本上升風(fēng)險。
|
|
