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公司預(yù)計(jì)2017年1-9月歸屬于上市公司的凈利潤為2218萬元-2701萬元，變動(dòng)幅度為130%-180%。
    點(diǎn)評(píng)：
    二氧化碳產(chǎn)品營收穩(wěn)定增長，氫氣、液化氣等產(chǎn)品營收大幅增加。公司是國內(nèi)以石油化工尾氣、火炬氣為原料，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售干冰、食品級(jí)液體二氧化碳、食品級(jí)氮?dú)饧捌渌I(yè)氣體的生產(chǎn)企業(yè)，已形成年產(chǎn)44萬噸高純食品級(jí)液體二氧化碳的產(chǎn)能。報(bào)告期內(nèi)，液體二氧化碳實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.74億元，同比上升9.63%；氫氣產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.33億元，同比上升48.24%；液化氣產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.32億元，同比上升123.88%；此外，氧氣、氮?dú)狻鍤狻⒏杀?、戊烷產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了大幅度收入增長。
    長嶺凱美特因停車檢修虧損，福建凱美特扭虧。2017上半年，公司本部及子公司安慶凱美特、惠州凱美特二氧化碳產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長；公司本部氧氣、氮?dú)?、氬氣和子公司安慶凱美特液化氣較上年同期銷量及收入有較大增長；惠州凱美特實(shí)現(xiàn)凈利潤1582.13萬元，安慶凱美特實(shí)現(xiàn)凈利潤1131.89萬元。長嶺凱美特于2016年3月1日復(fù)產(chǎn)后，受尾氣流量過小等因素2016年度虧損2330.85萬元；2017年4月1日至6月19日長嶺凱美特例行停車檢修，導(dǎo)致2017年上半年仍虧損1064.04萬元。福建福源凱美特于2016年8月份試車投產(chǎn)成功，2016年度虧損7.59萬元，2017年上半年盈利312.62萬元。海南凱美特項(xiàng)目已建設(shè)完成，相關(guān)吹掃、試壓、工藝改造也已完成，現(xiàn)竣工驗(yàn)收手續(xù)正在辦理中，2017年上半年虧損946.03萬元。
    二氧化碳產(chǎn)品毛利率穩(wěn)定，氫氣、液化氣產(chǎn)品毛利率波動(dòng)大。2017年上半年，公司綜合毛利率為40.99%，較去年同期減少了1.88個(gè)百分點(diǎn)。其中，液體二氧化碳產(chǎn)品毛利率65.59%，與去年同期基本持平；氫氣產(chǎn)品毛利率為17.27%，較去年同期下降了12.85個(gè)百分點(diǎn)；液化氣產(chǎn)品毛利率為27.38%，較去年同期上升了41.30個(gè)百分點(diǎn)。公司除二氧化碳以外的工業(yè)氣體產(chǎn)品盈利狀況不穩(wěn)定，可能與長嶺凱美特、福建凱美特項(xiàng)目仍處于優(yōu)化調(diào)試中有關(guān)。
    盈利預(yù)測及評(píng)級(jí)：根據(jù)當(dāng)前股本，我們預(yù)計(jì)公司17-19年實(shí)現(xiàn)EPS 0.05元、0.06元、0.07元，按照2017-07-27收盤價(jià)，對(duì)應(yīng)PE分別為143、118和98倍，維持“持有”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：公司長嶺項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)不達(dá)預(yù)期；福建、海南項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)低于預(yù)期，投產(chǎn)轉(zhuǎn)固導(dǎo)致利潤攤?。划a(chǎn)品價(jià)格下滑等。